他進一步稱，央行SLO規(guī)模高達2000億元，大行拿到這些資金之后，再拆出去，交易員錄入數據等都需要時間。因此央行延長交易時間，在一定程度上也應該是考慮了這個因素。

此前也發(fā)生過閉市時間延長的現象，只不過沒有正式通知。 該人士稱，資金緊張，當時下午4：30已經過了，一些平不了賬的銀行，也還在滿世界找錢。

資金面緊，央行不愿意放松貨幣政策，這是一個大的環(huán)境。 另有銀行交易員稱，臨近年底，大家都在為來年資金做準備，資金交易都在高位成交。

而在民生銀行金融市場部研究中心研究員馬躍看來，準備金繳存也是一項重要因素。

月中準備金補繳使得資金拆入出現一定難度。 馬躍解釋稱，而隨著時間漸近年末，為提前應對年末的流動性需求，大行有可能主動提高備付水平，導致融出資金意愿降低，從而加劇資金面的季節(jié)性緊張。

此外，多位接受記者采訪的人士還表示，美國削減量化寬松（QE）、IPO開閘等事件雖然不是主要因素，但也在心理層面沖擊市場。 這周資金面緊張，主要還是國內的因素居于主導地位。

12月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布開啟QE退出之旅：決定將每月850億美元的資產購買規(guī)?？s減100億美元，至每月750億美元。美國退出QE，將推升全球利率水平，導致新興市場國家資金外流。

SLO救急釋放信號

資金面緊張，市場期盼央行早早出手。但央行似乎并不急于出手向市場投入流動性。算上昨日在內，在多個公開市場操作日，央行已經連續(xù)多次暫停了逆回購操作。

分析人士稱，臨近年底，銀行攬儲壓力大增，但央行連續(xù)兩周都未進行逆回購，這對市場信心打擊很大。日前有4000億的國庫定存到期，加上美國退出QE，央行又沒有進行逆回購，讓機構大為失望。

6月資金緊張之初，央行就曾堅守 原則 不向市場注入流動性。但此后事態(tài)愈演愈烈，Shibor也創(chuàng)下了歷史紀錄，央行才公開發(fā)聲維穩(wěn)流動性?；蛟S是吸取了上一次的經驗，央行在昨日及時聲明：已運用SLO調節(jié)市場流動性。

這或多或少對市場起到了一定的維穩(wěn)作用。但市場期待央行能進行逆回購操作，為何央行卻偏偏選擇SLO？

在上述銀行交易員看來，采取SLO而不用逆回購，這是央行在向市場傳遞一種信號。

該交易員解釋稱，央行如果進行逆回購操作，表明其不希望資金如此之緊。昨日不進行逆回購，央行就是不希望給市場傳達一個 松 的預期。而SLO是一種對口式的操作，動用SLO說明央行在隨機而動，隨時引導市場預期。

SLO于今年1月創(chuàng)立。在央行的工具箱中，SLO是作為公開市場常規(guī)操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。

央行曾稱，這一工具的及時創(chuàng)設，既有利于央行有效調節(jié)市場短期資金供給，熨平突發(fā)性、臨時性因素導致的市場資金供求大幅波動，促進金融市場平穩(wěn)運行，也有助于穩(wěn)定市場預期和有效防范金融風險。

李志強則表示，SLO主要是針對幾個大行進行操作，只是一種局部性的緩解，流動性依然緊張。

年底 靴子 待落

事實上，除了年底因素，以及QE退出等對流動性產生負面影響的因素外，當下亦有一些積極因素，能適當緩解流動性緊張。

11月全部金融機構新增外匯占款規(guī)模達到3979億元，已經是連續(xù)4個月正增長。外匯占款是創(chuàng)造基礎貨幣最主要的渠道，其與銀行間市場的流動性密切相關。外匯占款增加，意味著向銀行間市場注入流動性。在人民幣升值的背景下，12月外匯占款依然將保持高位。

與此同時，相較往年，2013年年初至今財政存款總體留存較多，從已公布的前三季度和10、11月財政存款數據來看，中央增加財政管理力度、整治 三公消費 ，對計劃外財政支付形成了明顯約束，前三季度財政存款高達1.46萬億，是去年同期的2.5倍。