增量資金進(jìn)場(chǎng)反彈方可持續(xù)

盡管去杠桿已進(jìn)入尾聲，但從實(shí)際資金入市和成交量看，市場(chǎng)面并未大幅改善。從成交量看，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，9月份兩市日均成交額為5 79 3億，相比8月份的9744億減少約一半，市場(chǎng)縮量嚴(yán)重。投?；鹱钚鹿嫉臄?shù)據(jù)顯示，9月28日至30日，證券保證金凈流出2609億元，這也是證券保證金連續(xù)第五周凈流出。與此同時(shí)，新增投資者數(shù)量繼續(xù)回落。中國(guó)結(jié)算最新周報(bào)顯示，9月28日至30日，新增投資者數(shù)量13.88萬戶，為連續(xù)第三周回落。這表明投資者對(duì)市場(chǎng)仍有期望，但由于情緒的影響，市場(chǎng)仍需一段時(shí)日恢復(fù)。

不過可以看到的是，節(jié)后兩天，資金大舉回流市場(chǎng)，本周兩市資金累計(jì)凈流入1010 .3億元，與上周的凈流入812 .1億元相比，繼續(xù)大幅增加。

某中小型券商投顧認(rèn)為，對(duì)10月A股行情既不過分悲觀，也不過分樂觀。盡管10月開門紅，但上漲得不到量能的支持，像前段時(shí)間偶然縮量上漲，投資者對(duì)反彈不能寄望太高。只有增量資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，反彈才可以持續(xù)。

銀泰證券研究所策略分析師陳建華表示，就目前情況看，場(chǎng)外配資在證監(jiān)會(huì)重拳整頓下顯著下降，券商融資規(guī)模也大幅萎縮。作為A股市場(chǎng)最為活躍的資金 ，兩 者受到?jīng)_擊帶來的必然結(jié)果便是二級(jí)市場(chǎng)成交量萎縮，這一趨勢(shì)短期內(nèi)難以得到有效改善。企業(yè)、居民部門等增量資金入市的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變，但由于此類資金具有明顯的“后市場(chǎng)性”，即具備賺錢效應(yīng)是吸引其入市的重要原因，在A股剛剛經(jīng)歷大跌的背景下，此類增量資金入市的節(jié)奏將明顯放緩。

某中小型證券研究人士則認(rèn)為 ，從 外 部流動(dòng)性來看 ，在 經(jīng) 濟(jì)基本面不佳的背景下，貨幣環(huán)境繼續(xù)維持相對(duì)寬松，市場(chǎng)資金利率在9月出現(xiàn)明顯下行。因此，市場(chǎng)其實(shí)并不缺錢，而是缺少能夠提供相對(duì)穩(wěn)定盈利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在此情形下，一些優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的獨(dú)立走強(qiáng)有利于增量資金入場(chǎng)。

上述人士稱，經(jīng)過前期的大調(diào)整，除了一些已經(jīng)清盤的私募和被強(qiáng)平的散戶之外，不管是機(jī)構(gòu)還是散戶，投資者倉(cāng)位普遍較輕。市場(chǎng)中可入市的資金量規(guī)模龐大，但投資者普遍困惑于找不到可投資的標(biāo)的，出現(xiàn)所謂的“資產(chǎn)荒”。一旦大家覺得找到了一個(gè)清晰的投資邏輯，源源不斷的資金還會(huì)再次入場(chǎng)。

海通證券宏觀分析師姜超表示，新增資金除了證金公司以外，還有銀行理財(cái)。“目前每年銀行理財(cái)新增規(guī)模都超過5萬億，存量超過20萬億，哪怕只進(jìn)來10 %，都是巨大的增量資金，而且我們認(rèn)為這一天應(yīng)該已經(jīng)不遠(yuǎn)了。”