假借擔保之名融資漸興前三個月發(fā)行多達24只

平臺私募債成政府融資 新寵

專家稱避免 變相 融資需開正門

□記者 趙婧 鐘源 北京報道

中小企業(yè)私募債的初衷是為了扶持中小企業(yè)發(fā)展，但是現(xiàn)在由政府融資平臺擔保，募集的資金實際由擔保的平臺來使用。這肯定是不合規(guī)的，變味了。 一位從事私募債發(fā)行的人士說。

《經(jīng)濟參考報(微博)》記者獲悉，地方政府融資平臺 借道 中小企業(yè)私募債 創(chuàng)新 模式變相融資，形成 平臺中小企業(yè)私募債 這一特殊產(chǎn)物。該產(chǎn)品今年以來備受市場熱捧，在地方政府融資渠道收緊的情況下，更成為地方政府融資的 新寵 。專家認為，要杜絕各種 變相 違規(guī)融資行為，還需要為地方合理的融資需求開正門。

借道

平臺私募債呈 燎原之勢

上海東海證券一位從事私募債發(fā)行的人士介紹，中小企業(yè)私募債于2012年6月問世。根據(jù)目前的業(yè)務規(guī)則，政府融資平臺并不能直接作為中小企業(yè)私募債的發(fā)行主體。

地方政府融資平臺看重中小企業(yè)私募債審批快捷、融資規(guī)模和用途不受限制等獨特優(yōu)勢，為了拓展新的融資渠道，鉆債券市場空子。于是一年后，平臺中小企業(yè)私募債應運而生并迅速傳播。 該人士稱。

平臺中小企業(yè)私募債(下稱 平臺私募債 )是指由符合中小企業(yè)私募債發(fā)行條件的主體發(fā)行，由政府融資平臺進行保證擔保，募集資金實際上由政府融資平臺使用的一種結(jié)構(gòu)特殊的中小企業(yè)私募債。其發(fā)行主體包括非平臺公司、退出類平臺公司的子公司、平臺公司的孫公司，也就是平臺公司的關(guān)聯(lián)公司、參股或者控股的子公司。

據(jù)WIN D最新數(shù)據(jù)，《經(jīng)濟參考報》記者不完全統(tǒng)計得出，目前市場上共有52只平臺私募債發(fā)行，其中深交所7只、上交所45只，平均發(fā)行規(guī)模1.63億元，平均發(fā)行年限約為2.8年。W ind數(shù)據(jù)顯示，該類債券發(fā)行利率區(qū)間為8.0%至11.8%，平均發(fā)行利率約為9.47%，其中，2月17日由海城市西柳物流服務有限公司發(fā)行，海城市城建投資有限公司擔保的 14柳物流 債當期票面發(fā)行利率高達11.8%。

值得注意的是，僅今年前三個月發(fā)行的平臺私募債就多達24只，總額為38 .69億元，占全部發(fā)行數(shù)近半。其中，淮安新城投資開發(fā)有限公司繼2013年11月28日作為擔保方為淮安 軟 件園管理發(fā)展有限公司發(fā)行1.15億元的平臺私募債之后，又于今年1月22日和1月23日相繼為洪澤縣現(xiàn)代新農(nóng)村投資發(fā)展有限公司和淮安軟件園管理發(fā)展有限公司1 .5億和0.9億元的平臺類私募債作擔保。而天津市東麗經(jīng)濟開發(fā)區(qū)總公司、無錫市南長城市投資發(fā)展有限責任公司等平臺公司也先后不只一次為中小企業(yè)私募債做擔保。