近期一直聽到或看到央行實行逆回購多少多少億的消息，那么，央行逆回購到底是什么意思呢？近期央行逆回購有哪些舉措?我們先從央行逆回購的意義上來進(jìn)行分析：

逆回購是中國人民銀行（也就是央行）向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣還給一級交易商的交易行為。就是獲得質(zhì)押的債券，把錢借給商業(yè)銀行。目的主要是向市場釋放流動性，當(dāng)然，同時可以獲得回購的利息收入。操作就是央行把錢借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把債券質(zhì)押給央行，到期的時候，商業(yè)銀行還錢，債券回到商業(yè)銀行賬戶上。

近期央行逆回購及央行貨幣調(diào)控回顧：

人民銀行于8月28日以利率招標(biāo)方式連續(xù)實施了兩種期限共計1250億元逆回購，其中，7天期逆回購操作650億元，中標(biāo)利率3.4%；14天期逆回購操作600億元，中標(biāo)利率3.55%。

　　人民銀行于8月23日以利率招標(biāo)方式連續(xù)實施了兩種期限共計1450億元逆回購，其中，7天期逆回購操作800億元，中標(biāo)利率3.4%；14天期逆回購操作650億元，中標(biāo)利率3.6%。

　　上周2780億元的資金凈投放量，僅次于春節(jié)前最后一周(1月16日至1月22日)的3530億元，為年內(nèi)第二高的單周資金投放規(guī)模。

　　今日進(jìn)行的7天期逆回購利率持平于上周四的3.40%，而14天逆回購利率則較上周四下行5個基點至3.55%，顯示出當(dāng)前市場資金面正在企穩(wěn)，資金成本正在下降。

8月21日消息：央行公布7天逆回購1500億，14天逆回購700億的舉措，共計達(dá)到2200億的超大額逆回購數(shù)據(jù)以消弱當(dāng)前貨幣市場及經(jīng)濟(jì)市場不平衡趨勢。
近期央行逆回購分析：

　　面對月末資金趨緊，央行仍未選擇降準(zhǔn)注入流動性，而是祭出了單日逆回購的歷史"天量"。
　　2200億規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄提前實現(xiàn)凈投放
　　21日，央行共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創(chuàng)下了單日逆回購規(guī)模的歷史新高。

　　由于昨日有500億逆回購到期對沖，故周二單日凈投放資金量高達(dá)1700億元，約為下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率釋放資金量的4成左右。
　　在降準(zhǔn)預(yù)期屢次落空的背景下，這在一定程度上削弱了短期內(nèi)市場對于降準(zhǔn)出臺的預(yù)期。

　　逆回購放量本身已表明市場資金緊缺。東方匯理銀行固定收益部研究員高德信表示，央行此次巨量逆回購頗不尋常，意欲緩解短期流動性緊張，一定程度上將目前高漲的降準(zhǔn)預(yù)期"延后"。
　　事實上，從7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后，到7月份外匯占款再現(xiàn)負(fù)增長數(shù)據(jù)公布后，在這些市場猜測的降準(zhǔn)"時間窗口"前，央行均"按兵不動"，而是連續(xù)頻繁開展逆回購操作。
　　對此，市場分析認(rèn)為，當(dāng)前各地樓市呈現(xiàn)全面回暖，資產(chǎn)價格反彈風(fēng)險增大，此時如果通過"降準(zhǔn)"方式開閘放水，增加貨幣信貸供應(yīng)量，將會加劇產(chǎn)能過剩、投資過熱和樓市火爆的風(fēng)險，也容易強(qiáng)化市場的通脹預(yù)期。
　　中信證券宏觀分析師傅雄廣告訴銀行360（www.yinhang360.com），7月房價上漲城市數(shù)擴(kuò)大以及8月通脹小幅回升的預(yù)期，都制約著短期內(nèi)貨幣政策的放松空間。
　　而仔細(xì)觀察8周來央行頻繁使用的逆回購，不難發(fā)現(xiàn)，央行流動性供應(yīng)渠道和方式正在發(fā)生微妙變化。
　　一方面，逆回購利率已成為市場新的利率風(fēng)向標(biāo)。昨日7天逆回購中標(biāo)利率超出市場預(yù)期，較此前維穩(wěn)1月之久的逆回購利率突升5個基點，至3.40%，這也引導(dǎo)當(dāng)天資金價格走高，繼續(xù)維持資金面的緊平衡。
　　昨日逆回購?fù)斗藕?，市場資金供給充足，但各期限回購利率不僅沒有應(yīng)聲下跌，反而普漲。數(shù)據(jù)顯示，隔夜和7天回購利率分別上漲12.88個基點和12.17個基點，充分表明央行逆回購利率的指導(dǎo)作用趨強(qiáng)。
　　而另一方面，各期限逆回購交替使用，令資金投放更加精準(zhǔn)。除了7天逆回購這一常規(guī)工具外，央行在上周又恢復(fù)14天逆回購，將投放資金鎖定到月底，向市場表達(dá)維穩(wěn)月末資金面的意圖。
　　事實上，在此前公布的央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告中，已將逆回購位列各類流動性工具之首。報告明確指出，下一階段，將"運(yùn)用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。"
　　但面對9月較少的公開市場到期量，"天量"逆回購并未完全打消市場對降準(zhǔn)的預(yù)期。

　　央行逆回購的意思基本上算是存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的縮影，差距在于量大小的問題。興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心債券分析師郭草敏告訴銀行利率網(wǎng)，未來降準(zhǔn)與否還需觀察，若周四逆回購繼續(xù)放量，兩次逆回購量若與一次降準(zhǔn)釋放資金量相同，那逆回購到期后，未來降準(zhǔn)的可能性依舊存在。

來自7月20號左右的央行逆回購信息：

7天期逆回購利率是否繼續(xù)上漲，也需要重點關(guān)注。 一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，7天期逆回購利率水平偏低一定程度上牽制了資金利率的攀升?，F(xiàn)在市場資金價格的定價基本是參考逆回購利率，因為該數(shù)據(jù)顯示央行調(diào)節(jié)貨幣市場的方向和態(tài)度。
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　　7月19日，央行將公開市場7天期逆回購規(guī)模由周二的200億元增至800億元，中標(biāo)利率3.35%，較上周二上漲5個基點，但仍比市場低20多個基點。

　昨日，中國銀行間基準(zhǔn)回購利率大致持穩(wěn)，基準(zhǔn)7天回購加權(quán)平均利率收報3.57%，較上周五收盤微降1個基點；隔夜回購加權(quán)平均利率漲21個基點至3.35%。同日，隔夜回購定盤利率大漲20個基點至3.33，Shibor隔夜利率也上漲20.04個基點至3.3275,2周和1月利率分別上漲10.5和22.71個基點已接近 4 的整數(shù)關(guān)口。這個市場動向說明，當(dāng)前的資金狀況仍處于相對緊張的狀態(tài)。

　　分析人士稱，經(jīng)過連續(xù)兩次正逆回購?fù)瑫r詢量，央行對市場流動性狀況想必已摸底，在當(dāng)前資金面偏緊的情況下，央行隨時都有可能使用降準(zhǔn)的手段來補(bǔ)充市場流動性，為穩(wěn)增長提供資金動力。

　　但另一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱，預(yù)期高漲的降準(zhǔn)在7月份很難達(dá)到 沸點 ，這或許表明央行目前仍傾向以逆回購方式來平滑銀行間的資金需求，并不希望采取類似降準(zhǔn)這樣的方式，而將流動性推向過于寬松的局面。

　　統(tǒng)計顯示，本周公開市場逆回購到期資金達(dá)1000億元，而可用于對沖的到期央票僅10億元，加上周三還將面臨例行繳存，銀行機(jī)構(gòu)月末資金考核等均給資金面造成不小壓力。由于逆回購到期的影響，央行已是連續(xù)兩周被動的實現(xiàn)資金凈回籠，共計1000億元。
2012年8月21日早間，央行創(chuàng)天量地開展了1500億元7天逆回購操作與700億元14天逆回購操作。央行進(jìn)行大量逆回購的意思及含義如下：這一操作規(guī)模創(chuàng)下了單日逆回購量的歷史新高，較上周四執(zhí)行的700億元7天與200億元14天的逆回購規(guī)模顯著放量。由于本周公開市場因逆回購到期造成的資金缺口只有870億元，因此本周截至目前暫時已實現(xiàn)資金凈投放1330億元。即便本周四央行于公開市場重啟近期許久未用的正回購操作，并考慮到當(dāng)前資金面趨緊的現(xiàn)實狀況，本周最終連續(xù)第三周實現(xiàn)資金凈投放基本上可謂已成定局，市場流動性或?qū)⒌玫綐O大補(bǔ)充。這也意味著機(jī)構(gòu)對于央行短期內(nèi)將很快下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的期望將幾乎完全破滅。

8月21日央行在次宣布2200億逆回購，導(dǎo)致降準(zhǔn)預(yù)期大幅下降（這已經(jīng)相當(dāng)于下調(diào)了5成即0.25百分點的存款準(zhǔn)備金率了），不過據(jù)銀行信息港經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，單單靠逆回購是行不通的，央行終究要步入降準(zhǔn)或降息的正軌。