回想起來，一個月前推出的比特幣期貨已被證明是令人失望的事件：盡管交易商支持比特幣制度化，比特幣的價格飆升，但世上最受歡迎的加密貨幣自12月初以來一直處于停滯狀態(tài)。首先是芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)，然后芝加哥商品交易所(CME)開始交易比特幣期貨，交易范圍在12000美元到17000美元之間。 

雖然比特幣期貨市場的交易量低于多數(shù)人的預(yù)期，但過去四周已提供了足夠的數(shù)據(jù)來觀察交易量和持倉量的變化。 

之前曾討論過，在交易的第一周，比特幣的期貨交易開始變得緩慢，CBOE比特幣的交易量平均每天僅為40萬美元左右。芝加哥期權(quán)交易所中比特幣期貨的平均交易量每天約在4000萬美元左右。此后，隨著CME期貨的推出，隨后一周的交易量急劇上升，兩個交易所的交易量都處于相似的水平。 

自那以來，在接下來的一周內(nèi)，交易量出現(xiàn)短暫飆升。FX678援引外媒的報道，隨后，正如JPM的Nikolaos Panagirtzoglou所說的那樣，在12月22日，比特幣的價格出現(xiàn)了大幅波動。 


(比特幣期貨合約的總成交量) 

正如許多交易員所預(yù)期的那樣，金融機(jī)構(gòu)肯定會在比特幣領(lǐng)域建立一個空頭頭寸。截至12月26日，非商業(yè)交易員的凈頭寸約為3000萬美元左右，約為總持倉量的一半左右。 

投機(jī)者利用期貨合約建立比特幣空頭頭寸。這與通常用作黃金和白銀等財富儲備的其他資產(chǎn)類別相比如何？ 正如摩根大通解釋的那樣，對于黃金期貨，截至12月26日，非商業(yè)投資者持有約30%的凈多頭頭寸。 

《華爾街日報》的一項分析證實，盡管對沖基金和其他大型交易商正在押注比特幣將會下跌，但一些投資者仍相信，比特幣的價格將繼續(xù)上漲。 

與對沖基金和交易員的判斷不同，多數(shù)散戶仍堅信比特幣價格將繼續(xù)上漲。華爾街日報根據(jù)CFTC最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在Cboe比特幣期貨合約持倉量少于25手的投資者中，多頭數(shù)量是空頭的3.6倍。而“大玩家”的情況則正好相反，空頭數(shù)量是多頭的2.6倍。 

歷史數(shù)據(jù)可能不會讓人感到意外。華爾街的許多懷疑者稱比特幣是一個泡沫，而且他們更傾向于認(rèn)為比特幣將會往下跌的方向發(fā)展?；咏?jīng)紀(jì)公司(Interactive Brokers Group Inc )為客戶提供比特幣期貨交易服務(wù)。值得注意的是，這比2017年12月底時的悲觀預(yù)期要少得多。當(dāng)時，這類基金的空頭押注是長期押注的4倍多。 


(比特幣和其它加密貨幣的市值) 

正如摩根大通所述，任何給定的加密貨幣都面臨著來自其他加密貨幣的競爭。事實上，自2017年11月底以來，比特幣的市值已上升約1000億美元，至2700億美元左右，而一些其他加密貨幣的市值已從1300億美元左右大幅增至目前的近5000億美元。 


(比特幣的平均交易成本) 

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