大摩分析師給出了“比特幣2018=電動(dòng)車2025”的用電需求論斷，預(yù)計(jì)今年全球數(shù)字貨幣挖礦的用電總和將超過阿根廷全國(guó)用電量，并成為中美等國(guó)可再生能源廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

大摩分析師給出了“比特幣2018=電動(dòng)車2025”的用電需求論斷，預(yù)計(jì)今年全球數(shù)字貨幣挖礦的用電總和將超過阿根廷全國(guó)用電量，并成為中美等國(guó)可再生能源廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

隨著比特幣價(jià)格和自身市值的不斷增長(zhǎng)（目前已達(dá)到2500億美元），未來“開采”新的比特幣，對(duì)礦機(jī)的算力要求越來越高，設(shè)備也越來越昂貴，作為成本大頭維持礦場(chǎng)運(yùn)作的電費(fèi)也愈來愈高。

摩根士丹利股票分析師Nicholas Ashworth在其1月10日研報(bào)中預(yù)計(jì)，2018年比特幣乃至其他數(shù)字貨幣的挖礦用電需求將達(dá)到120-140萬億瓦時(shí)(terawatt-hours)，而全球電動(dòng)車的能源消耗到2025年預(yù)計(jì)才不過125萬億瓦時(shí)，并據(jù)此給出了“比特幣2018=電動(dòng)車2025”的用電需求論斷。

140萬億瓦時(shí)是個(gè)什么概念？

與絕對(duì)基數(shù)作對(duì)比，140萬億瓦時(shí)相當(dāng)于全球總用電量的0.6%，這樣的用電需求看似還未成氣候，短期內(nèi)也確實(shí)不會(huì)對(duì)電力板塊的股票價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性影響；但用其他參照物做比較的話，這一數(shù)字已經(jīng)非常驚人。

根據(jù)國(guó)際能源署2015年的數(shù)據(jù)，阿根廷全國(guó)一年的用電量也才不過125萬億瓦時(shí)，且相當(dāng)于當(dāng)年德國(guó)全國(guó)用電量的四分之一。

來源：摩根士丹利

在與其他核心新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行橫向?qū)Ρ葧r(shí)，結(jié)論則更為驚人。眾所周知，電動(dòng)車/新造車概念是2017年炙手可熱的新興概念；大摩此前預(yù)計(jì)電動(dòng)車在歐洲的率先普及使用，將在2018年帶來1-2萬億瓦時(shí)的電力需求，到2025年達(dá)到25萬億瓦時(shí)，而全球電動(dòng)車用電需求則將達(dá)到125萬億瓦時(shí)。

來源：摩根士丹利

也就是說，電動(dòng)車行業(yè)的電力需求要到2025年，才堪堪達(dá)到今年數(shù)字貨幣“挖礦”的需求水平！據(jù)此Ashworth給出了“比特幣2018=電動(dòng)車2025”的用電需求論斷，認(rèn)為2018年的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)話題將讓位給比特幣和其他數(shù)字貨幣的“挖礦需求”。

Ashworth指出，比特幣和其他加密貨幣價(jià)格的進(jìn)一步飆漲，可能會(huì)加速對(duì)采礦硬件的需求以及用電量的持續(xù)攀升，直到礦工通過增加全球算力稀釋每個(gè)礦工的人均收入，最終在競(jìng)爭(zhēng)中消化彼此的超額利潤(rùn)。不過反之亦然，研報(bào)中提醒比特幣價(jià)格的走低，也可能導(dǎo)致采礦算力分配的下降和用電量的萎縮。

產(chǎn)生一枚比特幣的成本到底是多少？大摩模型：3000到7000美元不等，看在哪里“挖”了！

根據(jù)在美國(guó)和中國(guó)挖礦環(huán)境（電力成本、硬件開支等等）不同，Ashworth在報(bào)告中建立了兩套模型，分別計(jì)算產(chǎn)生一枚比特幣的成本（數(shù)據(jù)更新截止1月8日），結(jié)論是在3000到7000美元不等，中國(guó)場(chǎng)景接近區(qū)間下沿，美國(guó)場(chǎng)景接近區(qū)間上沿。

來源：摩根士丹利

不過報(bào)告預(yù)計(jì)，可再生能源的成本和儲(chǔ)電介質(zhì)的價(jià)格未來很可能出現(xiàn)大幅下降，進(jìn)而為“礦工”提供費(fèi)用更為低廉的電力。

舉例而言，美國(guó)場(chǎng)景（8美分/千瓦時(shí)）和中國(guó)場(chǎng)景（6美分/千瓦時(shí)）之間，可再生能源的完全成本相差2美分/千瓦時(shí)，就為每枚比特幣的最終“挖礦”成本節(jié)省了600美元之多。

可想而知如果可再生能源的成本進(jìn)一步下降，將還會(huì)刺激更多的“挖礦”活動(dòng)，進(jìn)一步加快用電總量的攀升。

數(shù)字貨幣“挖礦”需求：可再生能源廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“不老泉”？

大摩模型顯示，比特幣成本中約三分之一來自電費(fèi)。Ashworth預(yù)計(jì)未來“礦場(chǎng)”將進(jìn)一步向低電力成本的地區(qū)聚集，譬如中國(guó)內(nèi)陸水電地區(qū)，以及美國(guó)中西部、西北部光伏地區(qū)。

風(fēng)力、光伏和成本更為低廉的儲(chǔ)電介質(zhì)的出現(xiàn)，在大摩看來將輔佐可再生能源廠商乘上數(shù)字貨幣“挖礦”需求的“風(fēng)口”，為可再生能源產(chǎn)業(yè)提供空前的機(jī)遇。

不過最終算力“用腳投票”的選擇，很大程度上還是要看監(jiān)管政策的風(fēng)向。中國(guó)政府未來很可能進(jìn)一步收緊數(shù)字貨幣“挖礦”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策，大摩特別就此做出提醒。