央行昨日主動(dòng)調(diào)降7天期逆回購中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn)，有著較強(qiáng)的政策信號(hào)。 一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，這說明2月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款仍處于收縮狀態(tài)，央行需要采取措施來增加貨幣供應(yīng)，由此市場(chǎng)增強(qiáng)了對(duì)降準(zhǔn)、降息的預(yù)期。

17日，央行在公開市場(chǎng)僅開展了200億元7天期逆回購，較上周四繼續(xù)縮量，同時(shí)也創(chuàng)下今年1月22日本輪逆回購以來單日操作量新低，中標(biāo)利率則較上期下行了10個(gè)基點(diǎn)，為3.65%。由于昨日逆回購到期規(guī)模為350億元，單日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠150億元。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，7天期逆回購縮量發(fā)行主要是由于新股申購資金大量解凍，使資金面整體處于均衡狀態(tài);7天期逆回購中標(biāo)利率下調(diào)則體現(xiàn)了央行繼續(xù)引導(dǎo)資金利率適度下行的意圖，并借此進(jìn)一步緩解融資貴的問題。

本周四(19日)，公開市場(chǎng)還將有250億元逆回購到期。預(yù)計(jì)央行仍將繼續(xù)進(jìn)行低量逆回購操作，并維持小規(guī)模資金凈回籠態(tài)勢(shì)。

上述交易員稱，央行主動(dòng)調(diào)降7天期逆回購中標(biāo)利率有引導(dǎo)市場(chǎng)資金利率下行的意圖，但真正能夠?qū)崿F(xiàn)引導(dǎo)市場(chǎng)資金利率下行則還需要增加貨幣供應(yīng)來配合。比如采用創(chuàng)新型貨幣政策工具增加貨幣供應(yīng)，進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息等。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，昨日有3500億元的中期借貸便利(MLF)到期。包括上述交易員在內(nèi)的市場(chǎng)人士稱，央行續(xù)作了這批MLF，而且規(guī)模還有所增加，預(yù)計(jì)總量最高可達(dá)5000億元，大抵相當(dāng)于降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的規(guī)模。

分析人士稱，在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下，MLF將承擔(dān)起主動(dòng)補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣的作用，維持一定的MLF規(guī)模有利于引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資穩(wěn)定增長(zhǎng)，為穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

MLF由央行于2014年9月創(chuàng)設(shè)，可向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣。

央行行長(zhǎng)周小川日前對(duì)貨幣政策進(jìn)行了最新闡釋。他認(rèn)為，有一些貨幣政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，它是持續(xù)性的，針對(duì)目前的存量有所調(diào)整，比如有差別的存款準(zhǔn)備金率。但也有一些政策是增量型的，市場(chǎng)上缺少一種流動(dòng)性，需要有增量的資金，央行是要調(diào)節(jié)它，把這個(gè)增量的資金注入到經(jīng)濟(jì)體中。錢注入以后，過一段時(shí)間最后就會(huì)匯入大江大海，流動(dòng)起來進(jìn)入整個(gè)經(jīng)濟(jì)體，那時(shí)候結(jié)構(gòu)性的作用就慢慢消失了，又變?yōu)榭偭康恼吡恕?/p>

3月15日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議閉幕后回答記者提問時(shí)指出， 我們這幾年沒有采取短期強(qiáng)刺激的政策，可以說運(yùn)用政策的回旋余地還比較大，我們 工具箱里的工具還比較多。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種利率為3.3760%，下跌2.70個(gè)基點(diǎn);7天期利率為4.6200%，下跌8.80個(gè)基點(diǎn)。