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財(cái)富“防火墻”

不同于一般的信托產(chǎn)品,家族信托更像是一種保護(hù)機(jī)制,讓家族財(cái)富甚至企業(yè)運(yùn)營(yíng)免于不確定性的沖擊。

龍湖地產(chǎn)主席吳亞軍與前夫的離婚涉及764億港元市值的公司、577億港元的身家,卻并未出現(xiàn)股權(quán)相爭(zhēng)的糾紛,避免了由于企業(yè)家的個(gè)人危機(jī)而導(dǎo)致企業(yè)分崩離析的慣常悲劇。

而命運(yùn)迥然的協(xié)同通信,則對(duì)企業(yè)“疏于保護(hù)”。7月2日,該公司主席王浙安與妻子倪蘊(yùn)姿離婚,并向后者轉(zhuǎn)讓10億股公司股份。由此,王浙安的持股比例從34.6%降至19.08%。此后,公司股價(jià)暴跌,跌幅一度達(dá)66%,以股價(jià)0.15港元的最低時(shí)計(jì)算,公司市值最多蒸發(fā)超過20億港元。

而同樣遭遇“婚變”不利消息,龍湖地產(chǎn)股價(jià)只經(jīng)歷了兩天的小幅下滑,便接連回升到事件前的水平。原因正如當(dāng)時(shí)龍湖地產(chǎn)發(fā)言人所說,自龍湖上市起,吳亞軍和蔡奎的股權(quán)就一直分屬兩個(gè)信托持有,且蔡奎從未在公司擔(dān)任職務(wù),因此離婚一事不涉及股權(quán)變動(dòng),對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)也沒有影響。

“在離婚案件中,因夫妻雙方持股而引起的夫妻共同股權(quán)分割影響波及到社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律、家庭等諸多方面,股權(quán)分割的最終結(jié)果必然會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理產(chǎn)生‘蝴蝶效應(yīng)’。” 京都律師事務(wù)所律師齊晶晶指出。

“計(jì)劃上市的企業(yè)更應(yīng)該提早設(shè)立家族信托,一則可以明晰股權(quán),避免未來可能的股權(quán)拉鋸,另一個(gè)就是實(shí)現(xiàn)合理避稅。”香港聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始合伙人寧財(cái)女表示,這個(gè)效果在企業(yè)上市后身價(jià)倍增的劉強(qiáng)東身上體現(xiàn)得最為直接,京東上市當(dāng)天,劉強(qiáng)東賣出13900360股股票,假設(shè)以19美元的招股價(jià)出售,不計(jì)算成本的話,那么獲利是2.6億美元。“如果通過BVI公司持股或是個(gè)人持股,這筆收入的增值稅會(huì)是一個(gè)天文數(shù)字。”

一組對(duì)比,頗值玩味。2014年,年僅24歲的中國(guó)女孩紀(jì)凱婷通過不同的公司及家族信托持有龍光地產(chǎn)85%的股權(quán),成為胡潤(rùn)富豪榜最年輕的富豪。其父龍光地產(chǎn)的實(shí)際控制人紀(jì)海鵬,由于是中國(guó)公民,按有關(guān)法規(guī),其成立的離岸公司必須向中國(guó)政府匯報(bào),公司分紅也要繳稅,而2012年起拿到香港身份證的紀(jì)凱婷擁有的離岸公司則無須向中國(guó)政府報(bào)告,公司分紅也不必繳稅。

即便如此,國(guó)內(nèi)大多數(shù)財(cái)富人群依然對(duì)家族信托興趣寥寥。“中國(guó)大多數(shù)富豪還處于‘創(chuàng)富’的慣性之下。”中信信托家族信托專家吳政指出,在家族財(cái)富的管理中,資產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富傳承、資產(chǎn)的保值增值缺一不可。但目前來看,前兩方面被大多數(shù)國(guó)內(nèi)富豪所忽略,這種理念的缺失或許會(huì)將其苦心經(jīng)營(yíng)的家族財(cái)富置于險(xiǎn)境。

而號(hào)稱“家族企業(yè)傳承治理第一人”的香港中文大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院及財(cái)務(wù)學(xué)系聯(lián)席教授范博宏聲稱,曾調(diào)研過香港所有的上市公司,保守估計(jì)來說,全香港超過半數(shù)家族企業(yè)使用了信托來持有資產(chǎn)。