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10月29日，信達(dá)地產(chǎn)（600657，SH）對(duì)外披露了一份公告，公司實(shí)控人信達(dá)資產(chǎn)集合了旗下包括信達(dá)地產(chǎn)、信達(dá)資本、聚信通達(dá)、信達(dá)國(guó)際、前海華建等6家下屬企業(yè)，擬設(shè)立總規(guī)模為51.01億元的深圳(www.thesurfingworld.com)信達(dá)城市發(fā)展基金，其中信達(dá)地產(chǎn)出資7億元。由于基金投向?yàn)樯钲?www.thesurfingworld.com)城改項(xiàng)目，引來(lái)各方熱議?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，前不久成立的中城新產(chǎn)業(yè)控股（深圳(www.thesurfingworld.com)）有限公司，也是為深圳(www.thesurfingworld.com)城改項(xiàng)目“量身定制”。在資本扎堆的情況下，深圳(www.thesurfingworld.com)城改是否會(huì)變成一場(chǎng)新的財(cái)富盛宴？

背靠資管巨頭

從產(chǎn)品設(shè)計(jì)來(lái)看，上述地產(chǎn)基金可做成FOF基金（即投資于基金的基金）或資管產(chǎn)品，以股權(quán)、債權(quán)或股債結(jié)合方式投向單體項(xiàng)目且單獨(dú)核算收益，其投資策略與風(fēng)控模式與市場(chǎng)上的其他地產(chǎn)基金并無(wú)太大區(qū)別。

公告顯示，信達(dá)資本作為普通合伙人(GP)，出資100萬(wàn)元，占基金投資人總出資比例的0.02%。“信達(dá)系”旗下其他相關(guān)企業(yè)均為有限合伙人（LP），其中信達(dá)資產(chǎn)出資20億元，占比39.21%，聚信通達(dá)10億元，占比19.6%，信達(dá)地產(chǎn)與建信投資出資均為7億元，占比各13.72%，信達(dá)國(guó)際出資3000萬(wàn)元，占比0.59%，前海華建出資6.7億元，占比13.13%。

實(shí)際上，作為中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司巨頭之一，信達(dá)資產(chǎn)最早依靠承接與處置國(guó)有商業(yè)銀行的不良債權(quán)起家，并逐漸發(fā)展成為與華融資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)旗鼓相當(dāng)?shù)慕鹑谫Y管巨頭，業(yè)內(nèi)曾稱(chēng)其為金融“禿鷲”。2013年，信達(dá)資產(chǎn)赴港上市。彼時(shí)，除了不良資產(chǎn)收購(gòu)之外，信達(dá)資產(chǎn)已掌握了證券、期貨、保險(xiǎn)、信托、融資租賃以及公、私募基金等多張金融牌照。

按照信達(dá)資產(chǎn)上市時(shí)的戰(zhàn)略部署，結(jié)合旗下多個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)，其推出了業(yè)務(wù)協(xié)同戰(zhàn)略，其中包括信達(dá)地產(chǎn)借信達(dá)資產(chǎn)的綜合優(yōu)勢(shì)打造“金融地產(chǎn)”模式。

然而記者梳理發(fā)現(xiàn)，過(guò)去幾年，信達(dá)地產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張并不明顯，比如2012年至2014年各年度營(yíng)收與凈利潤(rùn)均“四平八穩(wěn)”，其中2014年?duì)I收為48.5億元，凈利潤(rùn)為7.67億元，但其資產(chǎn)負(fù)債率一路走高，截至今年6月底已飆升為80%，相比2012年底上升16.5個(gè)百分點(diǎn)。

去年至今，樓市供需逆轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)地產(chǎn)模式陷入困境，一個(gè)典型特征為“地產(chǎn)金融化”與“金融地產(chǎn)化”趨勢(shì)明顯。信達(dá)地產(chǎn)在今年中報(bào)里說(shuō)，為打造金融地產(chǎn)模式，其與信達(dá)資產(chǎn)的系統(tǒng)協(xié)同已取得一定成效，包括與兄弟企業(yè)間的業(yè)務(wù)協(xié)同。