三維通信：中標(biāo)中移動光纖分布系統(tǒng)集采，公司長遠(yuǎn)發(fā)展值得期待

　　三維通信 002115

　　研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：胡路 撰寫日期：2016-01-05

　　事件描述

　　公司發(fā)布公告稱，中標(biāo)中國移動2015年光纖分布系統(tǒng)集中采購。其中本次采購預(yù)估需求為：光纖分布系統(tǒng)主單元6種產(chǎn)品，共計15278個;擴(kuò)展單元12種產(chǎn)品，共計65015個;遠(yuǎn)端單元20種產(chǎn)品，共計317792個。公司共計中標(biāo)份額為17.07%。

　　事件評論

　　中標(biāo)中移動光纖分布系統(tǒng)集采，彰顯公司雄厚技術(shù)底蘊(yùn)：對于公司本次中標(biāo)，我們認(rèn)為意義主要在于兩點：1、一方面，據(jù)公開資顯示，中移動此次大規(guī)模光纖分布系統(tǒng)集采始于2015年年中，為近兩年來首次，我們認(rèn)為此次招標(biāo)表明中移動在大面積室外覆蓋布局之后，有望全面開啟室內(nèi)覆蓋進(jìn)程，預(yù)計對網(wǎng)優(yōu)行業(yè)形成利好;另一方面，公司此次中標(biāo)份額達(dá)到17.07%，總體占比較大，我們認(rèn)為此次中標(biāo)結(jié)果再次驗證了公司在網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化領(lǐng)域的優(yōu)異實力，將使得公司未來業(yè)績得到有效保障。

　　國內(nèi)網(wǎng)優(yōu)行有望持續(xù)回暖，公司海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張亦具亮點：我們預(yù)計，中國4G建設(shè)將驅(qū)使國內(nèi)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)維持高景氣態(tài)勢，主要原因在于：1、公開資料顯示，截止2015年，中國移動已完成110萬座基站部署，而中國聯(lián)通和中國電信的也在2015年全面啟動;另外，中國4G建設(shè)體現(xiàn)出明顯的階梯性特征

　　，相比3G時代，無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)周期將明顯延長;2、與3G相比，4G工作頻段更高，信號穿透能力較更弱，預(yù)計運(yùn)營商將更加依賴無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化產(chǎn)品確保信號的全面覆蓋。我們認(rèn)為公司作為國內(nèi)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，必將成為行業(yè)持續(xù)回暖的明顯受益者。此外，公司有望憑借其在iDAS產(chǎn)品上的領(lǐng)先實力，不斷加大海外市場擴(kuò)張步伐，確保公司主營業(yè)績保持長期高速增長。

　　內(nèi)生+外延拓展新業(yè)務(wù)，公司長遠(yuǎn)發(fā)展值得期待：公司憑借網(wǎng)優(yōu)領(lǐng)域的長期積累，將不斷拓展行業(yè)信息化更方面應(yīng)用業(yè)務(wù)。目前公司已著手在公安、司法等新市場實現(xiàn)增量發(fā)展，預(yù)計未來行業(yè)信息化將成為公司全新業(yè)績增長點。此外，公司出資3000萬元，與賽伯樂以其他認(rèn)購人共同設(shè)立杭州濱江眾創(chuàng)投資基金，力圖以賽伯樂投資方式豐富自身資本運(yùn)作經(jīng)驗，而前三季度公司已然開展資本運(yùn)作的嘗試。我們預(yù)計，后續(xù)公司將繼續(xù)尋找合適標(biāo)的推進(jìn)外延持續(xù)落地，助力公司新業(yè)務(wù)拓展。

　　投資建議：我們預(yù)計公司2015-2017年全面攤薄EPS為0.06元、0.24元、0.31元，重申對公司“買入”評級。