隨著市場下行，房地產(chǎn)的造富能力也在下降。

  “中國房地產(chǎn)TOP10研究組”研究報告顯示，2015年，滬深及大陸在港上市房地產(chǎn)公司的營業(yè)收入均值達到123.35億元，同比增長15.09%。同期凈利潤均值為16.03億元，同比增長6.44%，但增速低于上一年1.36%。

  值得關注的是，2015年，熱點城市土地市場競爭加劇導致企業(yè)利潤空間受到進一步擠壓。與上年相比，不同凈利潤規(guī)模層級的上市房企數(shù)量保持不變，但平均增速分化，呈“強者恒強”態(tài)勢。

  此外，受行業(yè)供需關系變化影響，房企為提升項目去化水平而加大營銷、管理投入，導致利潤空間也被攤薄。2015年，房地產(chǎn)上市公司的毛利率與凈利潤率延續(xù)近年來下滑趨勢，連續(xù)四年走低。滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司的毛利率均值分別為31.26%、29.82%，同比分別下降1.87%和2.35%；凈利潤率均值分別為9.20%和14.61%，較上年降低2.35%和2.21%。

  21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，為應對利潤率持續(xù)下滑，部分房地產(chǎn)上市公司主要從降低土地、融資成本及管理模式上進行變革。包括加大項目及土地的收并購力度破解拿地難、土地成本高企問題；抓住國內(nèi)資本市場尤其是債券市場的融資機遇大力發(fā)債；創(chuàng)新管理模式，全面實施跟投制度，促進項目運營效率和盈利水平提升。

  上市房企的資產(chǎn)收益水平也在下降。報告顯示，2015年，滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司的凈資產(chǎn)收益率均值分別為8.15%和11.91%，每股收益均值分別為0.35元和0.51元，分別與2014年持平及下降0.13元。其中滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司中分別有約七成、六成的企業(yè)凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)下滑；分別有超過八成和六成的企業(yè)每股收益出現(xiàn)下降。

 指數(shù)研院院長黃瑜稱，“2015年，有三類房地產(chǎn)上市公司獲得了資本市場較多青睞。包括謀求轉(zhuǎn)型，發(fā)展多元化業(yè)務，積極打造新利潤增長點房企；以兼并收購、重組實現(xiàn)市值跨越式發(fā)展，尤其是具有國企背景的上市房企；項目儲備布局一線和重點二線城市或緊隨國家戰(zhàn)略的房地產(chǎn)上市公司。”

  億翰中國董事長陳嘯天認為，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)常被認為是目前少有的“暴利行業(yè)”，在我國經(jīng)濟增速下滑的大背景下，行業(yè)盈利能力也在下降。此外，不論是在A股市場還是港股市場，房地產(chǎn)行業(yè)整體的市盈率要普遍低于其他行業(yè)。這主要是由于，房地產(chǎn)黃金時代已過，目前處于平穩(wěn)發(fā)展的階段，資本市場對于更能迎合我國消費升級、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型趨勢的行業(yè)更加看好。

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