人民幣對(duì)美元中間價(jià)在延續(xù)了數(shù)周的下跌態(tài)勢(shì)后突然反彈。7月13日，這一價(jià)格上漲59點(diǎn)，回調(diào)至6.6891；而就在前一天，這一價(jià)格大跌107點(diǎn)，跌出近6年以來新低至6.6950，兩日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)166點(diǎn)。離岸人民幣兩日內(nèi)波幅最大達(dá)到194點(diǎn)。

　　根據(jù)香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)的定盤價(jià)，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息(Hibor)急升2.46個(gè)百分點(diǎn)至4.83%。一周期Hibor上升1.39個(gè)百分點(diǎn)至3.97%。

　　招商銀行駐上海外匯交易主管張治青表示，在岸美元/人民幣昨早下跌是跟隨離岸美元/人民幣的走勢(shì)。過去幾天，離岸美元/人民幣的多頭倉位沉重，導(dǎo)致離岸人民幣流動(dòng)性吃緊。

　　不過中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)下跌和上漲是美元指數(shù)波動(dòng)的結(jié)果。

　　美元震蕩致人民幣中間價(jià)波動(dòng)

　　12日美元指數(shù)在盤中出現(xiàn)下跌，與此對(duì)應(yīng)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)有所上調(diào)。不過趙慶明向記者表示，人民幣中間價(jià)下跌和上漲都是由人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制決定的。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉健12日也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者預(yù)測(cè)，13日人民幣中間價(jià)因美元指數(shù)盤中走跌而相應(yīng)出現(xiàn)上漲。

　　分析人士認(rèn)為，13日人民幣對(duì)美元價(jià)格回升也與當(dāng)日公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)有關(guān)。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，6月份，我國(guó)出口額為1.17萬億元，增長(zhǎng)1.3%；進(jìn)口額為8633億元，下降2.3%；貿(mào)易順差3112億元，擴(kuò)大12.8%。

　　第二季度進(jìn)出口有所回升，出口實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)、進(jìn)口降幅收窄。上半年，我國(guó)進(jìn)出口、出口和進(jìn)口值雖仍同比下降，但從季度情況看，有所回穩(wěn)。其中，一季度，我國(guó)進(jìn)出口、出口和進(jìn)口值分別下降6.9%、5.7%和8.4%。二季度，進(jìn)出口、出口值分別增長(zhǎng)0.1%和1.2%，呈現(xiàn)正增長(zhǎng)；進(jìn)口值下降1.2%，降幅較一季度收窄7.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，出口數(shù)據(jù)中的積極因素一定程度上助推了人民幣價(jià)格有所回升。

　　對(duì)于目前的人民幣外匯形勢(shì)，趙慶明分析稱，盡管市場(chǎng)預(yù)期也是貶值，但并不像去年12月份和今年1月份的市場(chǎng)恐慌性個(gè)人購匯情形。“當(dāng)時(shí)企業(yè)大量購匯，盡可能地少結(jié)匯，來積攢外匯資金。但從4月份至今再?zèng)]有出現(xiàn)這種局面。”他表示，最近一波的人民幣貶值，是英國(guó)“脫歐”公投結(jié)果引致全球外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)下的反應(yīng)。趙慶明早前告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這一事件帶來的沖擊，對(duì)于英鎊之外的貨幣是短期的，不會(huì)改變匯率的中長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)。

　　劉建此前也表示，人民幣雖然面臨貶值壓力，但市場(chǎng)并不認(rèn)為會(huì)像年初和去年年底時(shí)的單邊貶值狀態(tài)。美元指數(shù)不可能持續(xù)走強(qiáng)，未來也會(huì)出現(xiàn)震蕩，包括公投后的反應(yīng)逐漸趨于理性，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)平穩(wěn)，美元指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)震蕩。

　　離岸市場(chǎng)波動(dòng)短期難以平復(fù)

　　對(duì)于目前的人民幣離岸市場(chǎng)形勢(shì)，趙慶明認(rèn)為，離岸人民幣市場(chǎng)上的投機(jī)力量較強(qiáng)，“離岸市場(chǎng)有時(shí)候波動(dòng)大，就是有投機(jī)因素在里面。”他說道，在離岸市場(chǎng)上，平均情況下，人民幣外匯交易金額每日能超過2000億美元，而在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，這個(gè)金額又會(huì)翻幾番，有可能達(dá)到上萬億美元的規(guī)模。

　　趙慶明表示，不管是國(guó)際外匯市場(chǎng)，還是人民幣在岸市場(chǎng)，只要價(jià)格穩(wěn)定了，投機(jī)力量自然就會(huì)減少。

　　德國(guó)商業(yè)銀行駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩表示，通過買入離岸人民幣，還挫敗了旨在從人民幣走弱中獲益的短期套息交易。這種交易涉及借入離岸人民幣，將所得資金兌換為外幣，然后在人民幣走低時(shí)償還貸款。

　　周浩認(rèn)為，通過在離岸市場(chǎng)買入并持有人民幣推高CNH，一方面可以縮窄兩岸價(jià)差、挫敗迅猛發(fā)展的套利交易，另一方面將做空人民幣的借款成本推升至創(chuàng)記錄高位。在上述情況下，繼續(xù)做空人民幣成本高企、沒有“彈藥”維系，且空頭平倉受阻。

　　但趙慶明認(rèn)為，在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)要在短期內(nèi)阻止人民幣下跌是比較困難的。這需要足夠多的美元頭寸來應(yīng)對(duì)國(guó)際投機(jī)力量。

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