7月央行金融數(shù)據(jù)讓市場大吃一驚：銀行新增人民幣貸款4636億元幾乎全是房貸，M1與M2“剪刀差”擴大到15.2個百分點，“流動性陷阱”來了？

“忙得焦頭爛額收入還不夠給員工發(fā)工資，一句話早上岸早解脫。”東莞某燈飾廠唐老板說，最好賺錢的還是買房子，他在兩年前將工廠關閉在廣州買了4套房。

7月的金融數(shù)據(jù)顯示，像他這樣做實業(yè)的企業(yè)主或許更多在逃離，轉身投入到房地產投資當中。記者采訪多位金融業(yè)人士都認為，7月單月數(shù)據(jù)引發(fā)市場擔憂，判斷實業(yè)是否集體陷入困境要看連續(xù)3個月的數(shù)據(jù)。但7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)的苗頭，的確是一個壞消息。

地產“沸點”

唐老板在東莞的燈飾廠最忙時有100多名工人，燈飾訂單多數(shù)都是出口產品，忙碌時車間連續(xù)幾個月加班，“后來生產逐漸下滑，加班很少了，一是訂單減少、價格下降沒錢賺了；二是員工工資一直在漲，減少員工又導致訂單主動減少，還要倒貼錢來發(fā)工資，你說不關門干什么？”

唐先生2014年下半年果斷關掉工廠，回到了廣州的家，動用了親人的指標陸續(xù)買了4套大房子。“幸運的是買了房，不幸的是沒買更多。”他笑著說。

央行數(shù)據(jù)公布，7月新增人民幣貸款4636億元，遠低于市場8000億元左右預期，同比少增1.01萬億元，創(chuàng)近年來新低。其中住戶部門貸款增加4575億元，幾乎全都是房貸撐起，企業(yè)新增信貸為負增長。

難道沒人愿意借錢干實業(yè)都去炒房了？海外對沖基金經理付鵬分析稱，銀行對實體經濟惜貸甚至是抽貸，放款業(yè)務主要依賴政府部門和房地產銷售，“7月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少了5122億元。7月新增人民幣貸款扣除貼現(xiàn)后為負，意味著貼現(xiàn)可能大部分流向了房貸。”

國泰君安銀行業(yè)分析師王劍認為，歸根結底還是經濟不好，私營部門自己的風險過高了。這是個更宏觀的外生變量，銀行只能選擇去做更低風險的業(yè)務，比如按揭、政府項目。

企業(yè)債務已經不堪負荷， 2015年家庭負債率40%左右，發(fā)達國家在75%左右；企業(yè)負債率130%左右，為全世界最高國家之一；政府負債率差不多55%，與新興國家相當，距離發(fā)達國家90%還有較大距離。債務不會消失，只會轉移，為了使企業(yè)部門杠桿下降，銀行的房貸不良率遠低于1，于是拼命給個人貸款買房，給家庭加杠桿。而個人最愛投資的也非房子莫屬。

房地產的火熱繼續(xù)上演，一線城市地王頻出。8月17日，位于上海靜安中興社區(qū)一幅住宅地塊掛牌競拍，最終拍出110億元地王，樓面地價14.3萬元。

貨幣繼續(xù)脫實向虛，房地產持續(xù)狂歡。近日在海南三亞舉行的2016博鰲房地產論壇上，經濟學家向松祚對地王頻出表示擔憂，“這恰恰說明中國經濟的不健康，和中國經濟面臨急劇的脫實向虛的結構性失衡。”

甚至有一些制造業(yè)企業(yè)拿到了銀行貸款后，根本就沒有進行實體投資，而是去炒房了。“我對銀行的數(shù)據(jù)比較敏感，這里面真的都是改善性需求，都是剛性需求？” 在向松祚看來房價快速上漲，更多是資金在推動，而非實際需求。