自2016年監(jiān)管細(xì)則明確了P2P限額之后，很快P2P平臺(tái)也開(kāi)始了合規(guī)之路，但總的來(lái)說(shuō)還是在給監(jiān)管繞彎——接入金交所。有人說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)明確表態(tài)將實(shí)施“穿透式監(jiān)管“。也就是說(shuō)，他們不會(huì)管平臺(tái)售賣(mài)金交所拆分后的表層資產(chǎn)包，而是這些資產(chǎn)背后所對(duì)接的是否是大額資產(chǎn)，這觀點(diǎn)我持保留意見(jiàn)。
　　每一家想在重圍脫穎而出P2P平臺(tái)，都會(huì)想到面臨限額的對(duì)策。于是有了第一家P2P平臺(tái)宣布某某平臺(tái)升級(jí)為某某金服，將與金交所合作的資產(chǎn)提出來(lái)單獨(dú)出售，而將小額資產(chǎn)拆出來(lái)作為旗下P2P平臺(tái)的消息。而恰好互聯(lián)網(wǎng)信息下，模仿永遠(yuǎn)是最便捷的途徑。這意味著在未來(lái)幾個(gè)月，或許將會(huì)出現(xiàn)更多的金服，以期再監(jiān)管實(shí)施前達(dá)到合規(guī)。
　　將P2P業(yè)務(wù)拆分升級(jí)的這種方式需要基金代銷(xiāo)牌照，按理來(lái)說(shuō)絕不簡(jiǎn)單，但為什么仍然有這么多平臺(tái)選擇這種方式，原因很簡(jiǎn)單，這是很多平臺(tái)的唯一稻草。
　　很多人認(rèn)為銀行存管是P2P最大的門(mén)檻，我反而覺(jué)得對(duì)于P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)并非難事，雖然目前已經(jīng)上線(xiàn)銀行存管的平臺(tái)不多，但仍有不少平臺(tái)已經(jīng)拿到了銀行存管協(xié)議，甚至正在開(kāi)發(fā)中。
　　現(xiàn)階段P2P面臨最大的問(wèn)題仍然還是：限額。在校園貸首付貸被嚴(yán)令打壓，而供應(yīng)鏈金融這種企業(yè)間的借款，金額絕大多數(shù)都超過(guò)了監(jiān)管限額的100萬(wàn)。那么剩下的也只有車(chē)輛抵押貸、消費(fèi)金融、個(gè)人信貸這幾種方式了。
　　先來(lái)說(shuō)最近炒得很火熱的消費(fèi)金融，不少報(bào)告都聲稱(chēng)這是一個(gè)十萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，但卻沒(méi)告訴你們?cè)谶@其中P2P能分到多少羹。在艾瑞行業(yè)分析報(bào)告中，2017年預(yù)計(jì)的消費(fèi)信貸將達(dá)到28萬(wàn)億左右，看起來(lái)數(shù)字很美好不是嗎？但實(shí)際上，這其中75%的貸款由房貸提供，17%的貸款由信用卡提供，真正的小額貸款和其他大概占比7%左右，接近2萬(wàn)億，這個(gè)數(shù)字想必仍然能讓很多人放心——蛋糕還是有的嘛。
　　接下來(lái)，不得不陳述另外一個(gè)事實(shí)。從2014年開(kāi)始，絕大多數(shù)的消費(fèi)金融市場(chǎng)份額就已經(jīng)被電商所占據(jù)，另一部分則是網(wǎng)絡(luò)分期業(yè)務(wù)，留給P2P的市場(chǎng)份額從2011年的90%下降到2017年預(yù)期的10%左右，大概是因?yàn)橐酝鶎?zhuān)注大額項(xiàng)目導(dǎo)致P2P平臺(tái)在消費(fèi)金融領(lǐng)域毫無(wú)建樹(shù)。
　　這樣算下來(lái)，P2P能分到的蛋糕僅僅剩2000億左右，這還是以最大化的估量。這是一個(gè)什么樣的概念？如果P2P的大額資產(chǎn)被徹底限制，以2016年P(guān)2P平臺(tái)2萬(wàn)億的成交量，即使加上車(chē)輛抵押貸近千億的市場(chǎng)規(guī)模，以及一些小微企業(yè)貸和小額供應(yīng)鏈金融目前開(kāi)發(fā)程度不超過(guò)千億的規(guī)模，最終也只有4000億左右，也就說(shuō)僅能容納20%的平臺(tái)生存，那剩下的平臺(tái)何去何從？
　　現(xiàn)在回到最開(kāi)始的問(wèn)題，監(jiān)管層會(huì)執(zhí)行穿透式監(jiān)管徹底禁止P2P借道金交所的模式嗎？還是會(huì)讓讓擁有基金牌照平臺(tái)代銷(xiāo)金交所產(chǎn)品？