漲漲漲！白酒股跨年行情已開(kāi)始？下一個(gè)茅臺(tái)在哪里？

　　Wind

　　昨天一個(gè)段子在投資者中流傳，說(shuō)的就是白酒股：

　　年少不知白酒香

　　錯(cuò)把科技加滿倉(cāng)

　　年少不知白酒好

　　錯(cuò)把醫(yī)藥當(dāng)成寶

　　年少不知白酒醉

　　錯(cuò)把證券當(dāng)安慰

　　（圖片來(lái)自海洛）

　　白酒股最近持續(xù)爆發(fā)，周二（12月8日）全線上漲，貴州茅臺(tái)(1854.180, 4.18, 0.23%)、老白干酒(22.460, -0.19, -0.84%)股價(jià)攜手創(chuàng)出歷史新高。

　　為什么白酒能持續(xù)走強(qiáng)？白酒這是要開(kāi)啟跨年行情的節(jié)奏嗎？

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，對(duì)于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、確定性強(qiáng)的行業(yè)龍頭股，投資者會(huì)給予更高的估值溢價(jià)，與此同時(shí)，對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)也有更大容忍度。

　　對(duì)于一線白酒，投資者看的是具有明顯優(yōu)勢(shì)的業(yè)績(jī)確定性。對(duì)于二線白酒，市場(chǎng)關(guān)注是否有較高的業(yè)績(jī)確定性，同時(shí)是否具備一定的成長(zhǎng)性。

　　//  茅臺(tái)、老白干攜手創(chuàng)新高  //

　　近期市場(chǎng)萎靡不振，白酒股持續(xù)活躍，周二白酒指數(shù)大漲3.99%，領(lǐng)漲兩市。

　　周二，在市場(chǎng)震蕩之際，貴州茅臺(tái)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，盤中上觸1875元再創(chuàng)歷史新高，收?qǐng)?bào)1850元漲2.07%，連續(xù)第6日上漲。而自2001年上市以來(lái)，貴州茅臺(tái)復(fù)權(quán)價(jià)較首日開(kāi)盤價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)395.91倍。

　　與此同時(shí)，周二老白干酒、金徽酒(43.400, -0.05, -0.12%)和青青稞酒(18.160, 0.83, 4.79%)紛紛漲停，其中老白干酒收?qǐng)?bào)22.65元，同樣創(chuàng)出上市以來(lái)新高。

　　當(dāng)天，北上資金凈買入66.76億，其中，貴州茅臺(tái)凈買入額為13.29億元，凈買入金額居首。

　　//  為什么白酒能持續(xù)走強(qiáng)？//

　　白酒是十年來(lái)A股市場(chǎng)的明星板塊，白酒行業(yè)被認(rèn)為處于一個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道——能在較長(zhǎng)周期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定地獲得高利潤(rùn)。對(duì)于今年來(lái)說(shuō)，優(yōu)異的基本面表現(xiàn)以及全球低利率環(huán)境是驅(qū)動(dòng)行情的核心因素。

　　中金公司(63.650, -0.10, -0.16%)在近期的報(bào)告中指出，從基本面角度看，高端白酒在疫情影響下，全年仍維持了量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)，表現(xiàn)超預(yù)期；次高端上半年受影響較大，但三季度后基本恢復(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)（夢(mèng)之藍(lán)同比+10%以上，青花同比+30%以上；次高端國(guó)緣同比+35%以上；古8以上產(chǎn)品同比+20%以上），預(yù)計(jì)次高端明年整體增長(zhǎng)彈性更大。

　　華泰證券(19.160, 0.02, 0.10%)分析認(rèn)為，11月名酒持續(xù)放量、價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，看好白酒20Q4-21Q2業(yè)績(jī)改善的前景，此外，白酒行業(yè)12月開(kāi)始逐步進(jìn)入信息密集釋放期，各家酒企春節(jié)前動(dòng)銷、21年規(guī)劃展望、“十四五”規(guī)劃預(yù)計(jì)將密集出爐，短期將形成一定催化。

　　銀河證券表示，旺季將臨，雖然疫情對(duì)今年消費(fèi)需求整體而言可能產(chǎn)生一定不利影響，但，高端酒的品牌、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)及大眾白酒對(duì)價(jià)格帶的有效定位，利好品牌白酒消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)、增長(zhǎng)?？春冒拙瀑惖酪痪€白酒價(jià)值，改善明顯的成長(zhǎng)性個(gè)股。

　　//  估值已高，白酒的天花板在哪里？  //

　　白酒股由于基本面確定，財(cái)務(wù)狀況良好，讓投資者愿意接受高估值，但是不可否認(rèn)的是，白酒股的估值已經(jīng)處于歷史最高位。Wind數(shù)據(jù)顯示，12月8日，白酒的滾動(dòng)市盈率升至52.7，是最近十年來(lái)的最高值。

　　9月份海天味業(yè)(186.570, 3.07, 1.67%)從203元?dú)v史高位大跌，至今還歷歷在目，其中一個(gè)重要原因就是估值過(guò)高，100倍的估值前所未有。部分市場(chǎng)人士提醒，在市場(chǎng)狂熱之際，對(duì)部分白酒股仍需研判未來(lái)盈利能否持續(xù)。

　　中金公司在11月13日的報(bào)告中指出，部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較大透支，資金推動(dòng)上漲，需警惕短期情緒回落后帶來(lái)的沖擊。

白酒股迭創(chuàng)歷史新高，Wind梳理發(fā)現(xiàn)，最牛的白酒股不是目前兩市第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)，而是瀘州老窖(190.640, -1.21, -0.63%)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖自1994年5月上市，發(fā)行價(jià)為5.83元，首日開(kāi)盤價(jià)9元，截至12月8日，瀘州老窖收盤價(jià)為191.85元，對(duì)應(yīng)復(fù)權(quán)價(jià)高達(dá)6286.63元，這相對(duì)于上市首日開(kāi)盤價(jià)上漲了697.51倍，若以發(fā)行價(jià)計(jì)算，瀘州老窖上市26年來(lái)累計(jì)漲幅更是高達(dá)1077倍，年化收益率為31.72%。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，貴州茅臺(tái)上市19年來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)396倍。不過(guò)，A股白酒股中，瀘州老窖才是白酒股漲幅王，其股價(jià)自上市26年來(lái)累計(jì)漲幅約為698倍。

　　那么，A股市場(chǎng)中還有多少像瀘州老窖、貴州茅臺(tái)這樣的超級(jí)白馬股呢？

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月8日，在A股上市時(shí)間超過(guò)5年的股票中，最新復(fù)權(quán)價(jià)較上市首日開(kāi)盤價(jià)漲幅超過(guò)10倍的股票多達(dá)236只，其中漲幅超過(guò)100倍的超級(jí)大牛股就有14只，而這些股票大部分蘊(yùn)藏于消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)中。

　　具體來(lái)看，除了瀘州老窖外，排名第二的格力電器(63.390, -2.27, -3.46%)最新復(fù)權(quán)價(jià)為10602.05元，較1996年11月18日上市首日開(kāi)盤價(jià)17.5元漲幅為604.83倍。

　　貴州茅臺(tái)位列第三，復(fù)權(quán)收盤價(jià)為13697.47元，較上市首日開(kāi)盤價(jià)上漲395.91倍。

　　此外，復(fù)權(quán)累計(jì)漲幅超過(guò)百倍的股票還有伊利股份(40.680, 0.00, 0.00%)、萬(wàn)科A(29.100, -0.08, -0.27%)、云南白藥(100.080, 0.24, 0.24%)、長(zhǎng)春高新(385.380, -2.62, -0.68%)、恒瑞醫(yī)藥(89.050, -1.02, -1.13%)、山西汾酒(268.020, 2.92, 1.10%)、五糧液(271.800, -0.20, -0.07%)、方正科技(4.450, -0.13, -2.84%)、華域汽車(30.350, -0.15, -0.49%)、恒生電子(104.360, 6.21, 6.33%)和萬(wàn)華化學(xué)(82.930, -0.06, -0.07%)。

　　盤價(jià)漲幅超過(guò)百倍的14只股票中，有7只來(lái)自消費(fèi)行業(yè)，分別為瀘州老窖、格力電器、貴州茅臺(tái)、伊利股份、山西汾酒、五糧液和華域汽車。

　　另外有3只來(lái)自醫(yī)療保健行業(yè)，分別為云南白藥、長(zhǎng)春高新、恒瑞醫(yī)藥。消費(fèi)和醫(yī)療保健行業(yè)合計(jì)有10家，合計(jì)占比超過(guò)七成。