眾籌雖可以有效激活投融資市場，但由于目前監(jiān)管存在空白，眾籌機構(gòu)還游走在 灰色邊緣 ，另外自身準(zhǔn)入門檻、具體審核制度還不夠清晰，諸多風(fēng)險隱患也將逐漸暴露。

24小時，100萬元!近期，一個名為 字里行間 的傳統(tǒng)書店在眾籌網(wǎng)站上演了一幕眾籌 奇跡 ，募集金額超出籌集目標(biāo)1倍。

星星之火，已成燎原之勢。隨著阿里巴巴、京東、百度的相繼介入，金融 種子 在互聯(lián)網(wǎng) 沃土 上萌生的網(wǎng)絡(luò)眾籌這個新業(yè)態(tài)，正以火速蔓延。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)眾籌領(lǐng)域發(fā)生融資事件1423起，募集資金總額達到1.88億元，參與人數(shù)高達10.92萬人。

不同于傳統(tǒng)VC的投融資對象，眾籌交易是直接面向消費者，在 聚光燈 下把產(chǎn)品由小眾推向大眾市場。 相比其他互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，眾籌的出現(xiàn)顯得更務(wù)實。 啟明創(chuàng)投董事長鄺子平對新生的網(wǎng)絡(luò)眾籌模式十分推崇， 它可以給整個創(chuàng)投業(yè)帶來良性補充。

然而，機遇的身后永遠隱藏著不可忽視的風(fēng)險，多數(shù)眾籌機構(gòu)資質(zhì)欠缺、交易監(jiān)管體系尚未構(gòu)建、交易對手權(quán)利職能分配不均、相關(guān)法律法規(guī)不完善、責(zé)任追究機制缺乏等等，都是眾籌模式在國內(nèi)摸索成長過程中亟待解決的問題。

就算如此，草根眾籌依然被外界寄予厚望。正如每一個萌生的新事物出現(xiàn)，都需要時間去犯錯和成長，終究要經(jīng)歷狂歡與悲傷，不斷自我完善并與社會融合。那么，我們所期待的成熟，它還會遠嗎?

草根眾籌 萌萌噠

不得不說，在互聯(lián)網(wǎng)一統(tǒng)天下的時代，每個人都有近乎平等的機會實現(xiàn)英雄的夢想。而眾籌，或許正是踏著七彩云朵，為了那些希望實現(xiàn)夢想的人們，身披金甲圣衣而來。

2009年，眾籌網(wǎng)站Kickstarter在美國橫空出世，網(wǎng)站一上線就迅速受到外界追捧，尤其是催生了智能腕表Pebble等諸多有趣的硬件產(chǎn)品后，Kickstarter和它所創(chuàng)造的眾籌模式風(fēng)靡了全球互聯(lián)網(wǎng)圈。2011年，國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站 點名時間 正式上線，此后一大批同類網(wǎng)站先后登場，眾籌模式開始在國內(nèi)落地生根，開枝散葉。

畢竟，一人拾柴火不旺，眾人拾柴火焰高。

7月15日，國內(nèi)眾籌網(wǎng)站掛出一個名為 字里行間 的傳統(tǒng)書店眾籌項目， 讓我們一起開書店，尋找屬于字里行間的人 就是這樣一個 眾里尋他千百度 的初衷，竟然創(chuàng)造了一個出版眾籌行業(yè)的 奇跡 ：24小時，成功眾籌100余萬元，遠超預(yù)定50萬元的項目籌集目標(biāo)。

這是一個奇跡，讓我們認(rèn)識了眾籌的力量。 眾籌網(wǎng)高級合伙人路佳瑄激動地表示，是眾籌讓有共同夢想的人走到了一起，開啟了一條新的溝通渠道。

眾籌 造夢 價值就在于它是一個放大鏡和聚光燈，它為項目帶來的不僅是資金的支持，還有把產(chǎn)品從小眾推向大眾消費市場所需要的原動力。不論是影視、動漫、出版、科技，甚至是農(nóng)產(chǎn)品……只要是具有創(chuàng)意的想法，都開始在眾籌網(wǎng)站上招募資金。往往那些在傳統(tǒng)渠道得不到風(fēng)投或者捐贈的項目，在眾籌平臺上可以大放異彩。當(dāng)然，其中噱頭也不少。

研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)眾籌領(lǐng)域發(fā)生融資事件1423起，眾籌募集資金總額達到1.88億元，參與人數(shù)為10.92萬人。而根據(jù)世界銀行《發(fā)展中國家眾籌發(fā)展?jié)摿Α穲蟾?，?025年全球眾籌市場規(guī)模將達到960億美元，中國將成為全球最大的眾籌市場，預(yù)計規(guī)模將達到460億-500億美元。

不過，夢想照進現(xiàn)實時，并不是所有都可以成真。

不是所有人的夢想都可以實現(xiàn)。 眾籌網(wǎng)有關(guān)負責(zé)人告訴記者，目前眾籌網(wǎng)只支持已有產(chǎn)品需要完成生產(chǎn)或擴張產(chǎn)能步驟的資金籌措，對于投資者給予的回報僅限于實體產(chǎn)品或相關(guān)服務(wù)，投資者無法兌現(xiàn)股權(quán)和利潤分紅。

鄺子平表示，眾籌是針對某些產(chǎn)品給予的融資，這些產(chǎn)品都是直接面對消費者且新穎的產(chǎn)品，通過網(wǎng)絡(luò)平臺，在產(chǎn)品還沒出來以前，找到最先 吃螃蟹 的客戶。這個形態(tài)對微創(chuàng)企業(yè)是非常好的幫助，對創(chuàng)投業(yè)也是一種良性補充，但本質(zhì)上與VC做的事情還是大不一樣。

眾籌更像是在購買預(yù)售產(chǎn)品。無論從專業(yè)度、風(fēng)險控制以及融資體量上，和傳統(tǒng)VC都存在較大差距。 有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，眾籌雖可以有效激活投融資市場，但由于目前監(jiān)管存在空白，眾籌機構(gòu)還游走在 灰色邊緣 ，另外自身準(zhǔn)入門檻、具體審核制度還不夠清晰，諸多風(fēng)險隱患也將逐漸暴露。

不過，眾籌業(yè)在摸索前進中，市場潛力卻早已被提前鎖定。

眾籌玩家 初體驗

眾籌，的確看起來很美。

當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營模式需要創(chuàng)新或再上一層樓時，眾籌或許能為你插上一對想象的翅膀。 眾籌網(wǎng)CEO孫宏生這樣形容眾籌交易。

2013年2月，網(wǎng)信金融集團旗下的眾籌網(wǎng)正式上線。

2014年3月，阿里巴巴宣布，其數(shù)字娛樂事業(yè)群將推出新一代 寶 產(chǎn)品 娛樂寶。據(jù)介紹，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門影視作品，預(yù)期年化收益率7%的產(chǎn)品被業(yè)界視為眾籌的先例。

此后，阿里巴巴接連推出兩期 娛樂寶 來投資影視作品。首期 娛樂寶 4個投資項目共計78.5萬份售罄，募集總金額7300萬元，投向《小時代3》;而預(yù)計二期的標(biāo)的為5部電影。毋庸置疑，阿里巴巴的眾籌參與模式也將 全民娛樂 推向高潮。

緊跟其后的百度金融，在2014年4月推出了 眾籌 頻道，頻道以 百度錢包 為樞紐，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，利用大數(shù)據(jù)、云平臺、大流量和網(wǎng)民需求的精準(zhǔn)定位，實現(xiàn)大眾籌資，幫助項目發(fā)起方或創(chuàng)意方獲得項目資金，解決中小企業(yè)融資難困局。公開資料顯示，百度眾籌由百度金融團隊負責(zé)，屬 百度錢包 旗下業(yè)務(wù)。

對此，百度百付寶總經(jīng)理章政華公開表示： 此次推出百度眾籌，主打集團作戰(zhàn)，要搶占的是國內(nèi)第一互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺。

近日，垂直電商大贏家京東商城也前來 湊份子 。2014年7月，京東產(chǎn)品眾籌業(yè)務(wù) 湊份子 正式上線。據(jù)了解，京東 湊份子 的方式更近似眾籌網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)平臺提供的眾籌服務(wù)，也就是投資人對眾籌項目進行出資，從而獲得相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)。

以京東湊份子為例，資金綁定的是京東支付公司，在京東眾籌項目中，投資者相中哪個產(chǎn)品，點擊確認(rèn)，資金就會打入京東賬戶。若眾籌成功，投資者會在規(guī)定期限內(nèi)獲得返還的產(chǎn)品或服務(wù)回報;若眾籌不成功，那么投資者的錢會原封不動地還到原來的個人支付賬戶上。 李子川介紹，現(xiàn)在眾籌平臺的盈利方式，也是靠眾籌成功后提取傭金的形式。

上述幾大眾籌網(wǎng)站多為獎勵型眾籌，國內(nèi)目前還有股權(quán)眾籌、捐贈性眾籌等不同形式的平臺數(shù)十家，和海外眾籌搞得風(fēng)聲水起相比，國內(nèi)眾籌業(yè)還處在起步階段。

華寶證券分析師趙恒珩坦言，一方面，社會對這一事物的認(rèn)識仍然處于初級階段;另一方面，眾籌容易與涉嫌非法集資和《證券法》關(guān)于禁止公開發(fā)行證券的規(guī)定、監(jiān)管制度缺失所引發(fā)的問題相關(guān)聯(lián)。

不過，據(jù)報道，目前股權(quán)眾籌有望納入證監(jiān)會的監(jiān)管，這將有助于其健康發(fā)展。

眾籌融資 新規(guī)則

趙恒珩認(rèn)為，眾籌融資作為新興網(wǎng)絡(luò)融資方式，對傳統(tǒng)融資是極好的補充，它可以主要服務(wù)于中小微企業(yè)，對于拓寬中小微企業(yè)融資渠道，促進資本形成，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

但是，國內(nèi)眾籌交易環(huán)境不夠健全，無論融資方還是投資者都應(yīng)該不斷加強預(yù)警意識。 中國人民大學(xué)金融與證券研究所常務(wù)副所長趙錫軍提示風(fēng)險。

京都律師事務(wù)所李律師告訴記者， 短時間內(nèi)眾籌在中國還沒有出現(xiàn)爆發(fā)式增長，主要原因還是在法律的風(fēng)險上。

《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》第一條對非法集資進行了定義：(一)未經(jīng)有關(guān)部門已發(fā)批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的刑事吸收資金;(二)通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳;(三)承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報;(四)向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。從國內(nèi)眾籌平臺來看，除了捐贈制的眾籌外，其他各類眾籌平臺都以現(xiàn)金、股權(quán)、實物等各種方式對出資者給予回報，且均公開面對社會公眾。從這個角度來看，眾籌平臺的運營模式與非法集資的構(gòu)成要件相符合，具有法律風(fēng)險。

所以，目前國內(nèi)一些較大的眾籌平臺，多為獎勵型眾籌和股權(quán)眾籌。對于商品眾籌平臺來說，由于是向不特定對象發(fā)出，一旦支持者接受并支付了資金，他將獲得一份類似于商品預(yù)購訂單，項目發(fā)起人與支持者之間形成商品購買合同關(guān)系，這樣也有效規(guī)避了法律風(fēng)險。

而對于爭議最多的股權(quán)眾籌，則會利用嚴(yán)格的游戲規(guī)則避開法律紅線。如對投資者的收入設(shè)立高要求，通過審核后吸納為會員，通過這一方式，將法律中提及的不特定個人變?yōu)樘囟▊€人，從而規(guī)避法律限制。

不過，股權(quán)眾籌行業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展尚處于早期階段，對于初創(chuàng)企業(yè)意義非凡，但是在具體操作實踐上仍面臨諸多挑戰(zhàn)。 李子川說，截至目前，股權(quán)眾籌行業(yè)成熟案例較少，行業(yè)陣營亦未形成規(guī)模。

另外，趙恒珩還提到，眾籌的信用風(fēng)險較高，目前成立一個眾籌平臺只需進行工商登記和網(wǎng)站備案，對于眾籌項目的審核由眾籌平臺全權(quán)負責(zé)。所以平臺本身并沒有規(guī)范性，其信用風(fēng)險可想而知。而資金匯集在一起后的資金池管理也是一大問題，誰來監(jiān)管和制定資金用途，這都是在缺乏監(jiān)管和法規(guī)下可能會出現(xiàn)問題的地方。

不要小看區(qū)區(qū)千元的小額投資，如果投融資雙方都用非常小心和謹(jǐn)慎的態(tài)度，重視風(fēng)險，每個人都對投資項目和操作過程很關(guān)注，眾籌的交易過程就會越來越規(guī)范。每個人都規(guī)范了，那么交易環(huán)境就規(guī)范了。 趙錫軍中肯地說。