昨天滬深股市雙現(xiàn)4%以上漲幅。滬指收于2899.46點(diǎn)，暴漲4.31%，深證成指則破萬(wàn)點(diǎn)，收于10029.83點(diǎn)。個(gè)股方面，17只可交易的券商股全線漲停；中國(guó)石油、中國(guó)石化也齊齊漲停。

A股整體重心上移

證券、銀行主力資金凈流入額分別有65億元、20億元。有色金屬資金凈流出額達(dá)34億元，其余像網(wǎng)絡(luò)游戲，節(jié)能環(huán)保，新能源汽車等板塊也有大幅流出。

權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，A股整體股價(jià)水平已大幅抬高。截至2日收盤，共有1415只個(gè)股的股價(jià)處于8元~20元的中價(jià)股區(qū)間，占比過半。8元以下的低價(jià)股數(shù)量為545只，與20元以上的高價(jià)股數(shù)量611只基本相當(dāng)，A股股價(jià)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)中間圓兩頭扁的橄欖形。這與本輪反彈前，即7月21日收盤時(shí)相比，結(jié)構(gòu)已發(fā)生了明顯變化，當(dāng)時(shí)的A股更像是重心較低的陀螺。

估值方面，A股的平均市盈率也從7月21日的11.44倍升至12月1日的15.22倍。不過，各行業(yè)間的估值水平分化嚴(yán)重，高如國(guó)防軍工板塊已達(dá)86倍，而銀行板塊仍保持在5倍左右的歷史較低水平。

可投優(yōu)先股等固定收益產(chǎn)品

銀監(jiān)會(huì)昨晚加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》。文中提到允許以理財(cái)產(chǎn)品的名義獨(dú)立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵(lì)理財(cái)產(chǎn)品直接投資。此消息被市場(chǎng)解讀為銀行理財(cái)產(chǎn)品資金可以直接投入股市，A股昨天下午創(chuàng)出新高。不過，銀監(jiān)會(huì)昨日火線辟謠，所指直接投資與股市無(wú)關(guān)。

據(jù)海通測(cè)算，未來幾年新增理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模在20萬(wàn)億元以上。目前居民儲(chǔ)蓄總規(guī)模約在50萬(wàn)億元，假定有一半左右被理財(cái)產(chǎn)品取代，則未來幾年新增理財(cái)規(guī)模在20萬(wàn)億元以上。按照35%配置非標(biāo)、60%配置債券、5%配置股票的比例，20萬(wàn)億元新增理財(cái)就會(huì)帶來12萬(wàn)億元新增債券投資需求、1萬(wàn)億元新增股票投資需求。

實(shí)際上，銀行理財(cái)產(chǎn)品可以直接在滬深市場(chǎng)直接開證券賬戶并不是什么新鮮事。中國(guó)證券登記公司于2013年12月23日在通知中早已明確，每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可以在滬、深市場(chǎng)各開立一個(gè)證券賬戶，但只能投資于交易所標(biāo)準(zhǔn)債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資。一般銀行理財(cái)產(chǎn)品不能投資于股市。

2009年7月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)通知明確銀行理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開交易的股票或其他相關(guān)的證券投資基金。而近幾年，市場(chǎng)對(duì)于理財(cái)資金入市的呼聲由來已久。這樣的渴盼源自于銀行理財(cái)?shù)木薮笠?guī)模。截至2014年6月30日，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)資金賬面余額達(dá)到12.65萬(wàn)億元。 體量巨大的銀行理財(cái)資金若能入市，對(duì)于股市的提振作用不言而喻。 業(yè)內(nèi)人士稱。

但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，此前幾年投資者大量的存款涌向銀行理財(cái)產(chǎn)品，而目前銀行理財(cái)產(chǎn)品以及寶寶軍團(tuán)等收益率已經(jīng)是明顯下降。未來并不排除允許銀行理財(cái)產(chǎn)品有條件或者限制性地進(jìn)入股市，從而增加銀行理財(cái)產(chǎn)品的吸引力。

焦點(diǎn)板塊：

追捧大盤藍(lán)籌 8.5億元流入兩桶油

昨日，權(quán)重股中國(guó)石油、中國(guó)石化歷史上首次出現(xiàn)了同時(shí)漲停的走勢(shì)，全天分別有超過8.5億元資金凈流入兩股。究其原因，并非來自于基本面，包括偏股基金在內(nèi)的諸多機(jī)構(gòu)投資者大肆追捧大盤藍(lán)籌，成為了 兩桶油 漲停的主要原因。

此外， 油氣改革 依然值得期待。昨日，發(fā)改委油氣司司長(zhǎng)劉德順介紹中國(guó)油氣管網(wǎng)工程時(shí)指出，全國(guó)油氣骨干管網(wǎng)構(gòu)架已逐步形成，較好地支持了石油天然氣市場(chǎng)發(fā)展。但和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的油氣儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施發(fā)展目前還處于初級(jí)階段，還有很大發(fā)展空間。機(jī)構(gòu)理解該官員的話言下之意是：油氣管網(wǎng)工程放開在即， 油氣改革 將取得進(jìn)一步進(jìn)展。

中小油氣股仍是優(yōu)選

自從9月中石化]公布了混改業(yè)務(wù)24家入股企業(yè)名單后，有關(guān)管網(wǎng)改革、原油進(jìn)口權(quán)限放開的預(yù)期就變得更加強(qiáng)烈。近期廣州日?qǐng)?bào)記者從中石油廣東分公司了解到：原油進(jìn)口權(quán)限放開，已經(jīng)有初步方案出臺(tái)，公布在即。

目前中央巡視組入駐中石化巡查，已歷時(shí)十天，取得了一些工作成績(jī)；部分機(jī)構(gòu)也認(rèn)為：大型國(guó)企 正本清源 ，有利于節(jié)流開源、提升業(yè)績(jī)。

再者，國(guó)際油價(jià)小幅回升，沒有進(jìn)一步走跌，也使得石化雙雄獲得了一定的促進(jìn)。由于擁有的油田數(shù)量較多，理論上來說，原油價(jià)格走跌，會(huì)對(duì)大型企業(yè)的業(yè)績(jī)形成一定的負(fù)面作用。但對(duì)于中小企業(yè)而言，油氣價(jià)格走跌，反而有利于減少成本。近期國(guó)內(nèi)航空、汽車、物流股一路走強(qiáng)，正來源于此。

受 兩桶油 暴漲推動(dòng)，油氣板塊整體漲勢(shì)喜人，廣聚能源、泰山石油周四漲幅均超過了7%。中山證券投資負(fù)責(zé)人黃曉坤認(rèn)為：國(guó)企改革仍是A股市場(chǎng)的熱門話題，油氣股后市依然有走高的空間，民營(yíng)背景、近期盤整的中小規(guī)模企業(yè)個(gè)股是優(yōu)選對(duì)象。謹(jǐn)防大盤沖高回落，前期買入者建議暫時(shí)減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

兩桶油 齊拉漲停

不能斷言 牛市終結(jié)

中國(guó)石油、中國(guó)石化昨天午后雙雙漲停，令許多投資者擔(dān)心 兩桶油 魔咒再現(xiàn)。所謂 兩桶油 魔咒，是指當(dāng)中石油、中石化快速上漲之時(shí)必是下跌態(tài)勢(shì)之始。

但是大部分分析人士卻認(rèn)為，目前大盤的確有回調(diào)壓力，但僅憑兩桶油齊齊拉漲停就斷定 牛市終結(jié) 的論調(diào)還為時(shí)尚早。像2006年~2007年10月之前，中石化的屢次漲停也只帶來或長(zhǎng)或短的階段性調(diào)整，并沒有改變股指的上行勢(shì)頭。

新華社A股述評(píng)

提示風(fēng)險(xiǎn) 信心爆棚后還需謹(jǐn)慎

A股突如其來的放量上攻讓股民大呼A股 要把豬吹上天 、 有錢，就是這么任性！ ……外資也不甘寂寞，摩根士丹利高調(diào)預(yù)測(cè)，中國(guó)股市未來18個(gè)月將翻番。低迷多年的股市會(huì)不會(huì)變成一輪超級(jí)牛市？

最近一周A股市場(chǎng)新增開戶數(shù)36.94萬(wàn)戶，環(huán)比激增56%，創(chuàng)下近三年半新高；參與交易的賬戶數(shù)突破2000萬(wàn)戶，也達(dá)到了階段峰值。截至11月28日，證券交易保證金余額高達(dá)9912億元，首度逼近萬(wàn)億元大關(guān)。

在投資機(jī)構(gòu)看來，A股持續(xù)走強(qiáng)得到資金面和政策面的支撐。嘉合基金副總經(jīng)理李宇龍表示，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)增長(zhǎng)率下移對(duì)股市的負(fù)面邊際影響開始衰減。

賣房炒股！ 隨著股市頻頻創(chuàng)出新高和天量，諸類口號(hào)開始在網(wǎng)絡(luò)中流傳。這一幕在2007年的 超級(jí)大牛市 中似曾相識(shí)。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉對(duì)此不無(wú)擔(dān)憂。在他看來，股市的缺陷還沒有得到根本的改善，近期的行情缺乏穩(wěn)當(dāng)、牢固的制度基礎(chǔ)。就連一向被市場(chǎng)視為 死多頭 的英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也勸投資者千萬(wàn)別賣房炒股。

就在A股創(chuàng)出9100億元 天量 的當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛透露，已于11月底把發(fā)行注冊(cè)制改革方案上報(bào)國(guó)務(wù)院。這意味著市場(chǎng)化的供求平衡調(diào)節(jié)正漸行漸近。股民們可以堅(jiān)信A股運(yùn)行環(huán)境和質(zhì)量趨于改善，但也要小心瘋狂過后的代價(jià)。

銀監(jiān)擬解決銀行理財(cái)剛性兌付

廣州日?qǐng)?bào)記者昨獲悉，銀監(jiān)會(huì)近日加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(下稱 意見稿 )，力求從根本上解決理財(cái)業(yè)務(wù)中銀行的 隱性擔(dān)保 和 剛性兌付 問題，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)定健康發(fā)展。對(duì)于 非標(biāo) 資產(chǎn)，意見稿要求銀行有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制；同時(shí)銀監(jiān)會(huì)還引導(dǎo)商業(yè)銀行發(fā)行組合管理類的開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品以及與資產(chǎn)不存在期限錯(cuò)配的項(xiàng)目融資類產(chǎn)品。

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