本周上證指數(shù)雖然在周初一度回撤至2900點(diǎn)下方，但在資金不斷涌入的情況下，股指每日都在較大幅度震蕩中向上運(yùn)行，3100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)被突破，長(zhǎng)牛趨勢(shì)已然形成。

從市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊來(lái)看，依然是券商、銀行等金融板塊以及具有 一帶一路 概念的建筑、交運(yùn)等大盤(pán)藍(lán)籌股表現(xiàn)出眾。大盤(pán)股 的優(yōu)異表現(xiàn)再次證明了市場(chǎng)對(duì)場(chǎng)外大資金的吸引力，只有大盤(pán)藍(lán)籌股才能成為大資金投資的最佳標(biāo)的。從歷史牛市經(jīng)驗(yàn)看，在大資金剛?cè)雸?chǎng)之時(shí)，股指離真正的上升 高點(diǎn)還會(huì)有較大的距離。當(dāng)然，市場(chǎng)的走牛不會(huì)一帆風(fēng)順，可能還會(huì)伴隨著短暫的劇烈調(diào)整，但每次調(diào)整挖下的大坑都會(huì)被熱情高漲的資金迅速填平。因此，市場(chǎng)的 長(zhǎng)牛趨勢(shì)將會(huì)有較長(zhǎng)的周期和較大的空間等待投資者入場(chǎng)。

推動(dòng)股指上漲的因素還將在相當(dāng) 長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)發(fā)揮作用。首先，政策頻出逐步釋放改革紅利是最重要的原因。國(guó)企改革通過(guò)引入競(jìng)爭(zhēng)和激勵(lì)機(jī)制提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，金融改革、土地改革、資源品價(jià)格 改革提高金融、勞動(dòng)力、實(shí)體資源配置效率。同時(shí)， 一帶一路 、自貿(mào)區(qū)等規(guī)劃打開(kāi)外需空間，財(cái)政減稅、鼓勵(lì)創(chuàng)新、收入分配制度改革等措施擴(kuò)張內(nèi)需，這些都 成為改革釋放紅利拉升股指的重要力量。其次，在資金利率下行趨勢(shì)下，企業(yè)盈利和估值迎來(lái) 雙擊 。未來(lái)通縮壓背景下央行[微博]的貨幣政策空間仍然較大，上半年投 資增速繼續(xù)下行使得資金需求回落，資金利率有望逐步下行，緩解企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。對(duì)于股市而言，資金利率的下行意味著其他大類(lèi)資產(chǎn)吸引力的下降，資金有望逐步流入股市從而推動(dòng)估值提升。

從市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)看，以金融股為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股仍然是資金的首選。在牛市預(yù)期下，券商股受益最大，其估值會(huì)不斷得到提升；銀行業(yè)正處在大兼并浪潮中，有望涌出超大型銀行；目前保險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)投資比例距其上限還有較大距離，有進(jìn)一步增倉(cāng)要求。因此，金融大盤(pán)藍(lán)籌股仍值得投資者后市關(guān)注，每次快速調(diào)整都是入場(chǎng)良機(jī)。

下周趨勢(shì)看漲

中線趨勢(shì)看漲

下周區(qū)間3000-3200點(diǎn)

下周熱點(diǎn)金融等藍(lán)籌股

下周焦點(diǎn)成長(zhǎng)股能否止跌回升

市場(chǎng)大幅震蕩把握低吸機(jī)會(huì)

□民生證券吳春華

在 銀行、券商等藍(lán)籌股推動(dòng)下，指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)，并創(chuàng)出近期新高， 一帶一路 受益板塊聯(lián)袂走強(qiáng)，海運(yùn)、基建、高鐵、央企等成為市場(chǎng)上漲的主力軍。但從每日上漲 和下跌的家數(shù)看，下跌家數(shù)遠(yuǎn)多于上漲家數(shù)，顯示場(chǎng)外資金流入的針對(duì)性，藍(lán)籌股依然是指數(shù)上漲的推手。對(duì)于后市，繼續(xù)布局低價(jià)藍(lán)籌股，從而分享市場(chǎng)上漲帶來(lái) 的收益，是不錯(cuò)的選擇。由于銀行、券商占權(quán)重較大，對(duì)指數(shù)的影響也舉足輕重，關(guān)注金融板塊的走勢(shì)有利于把握市場(chǎng)的節(jié)奏。