眾所周知，陽光私募合同內(nèi)容復(fù)雜、條款繁多，但是承載了陽光私募產(chǎn)品所有的信息，因此，投資者必須要重視和看懂陽光私募合同，下面，財富大贏家教你快速看懂陽光私募合同。

1、投資門檻

大多數(shù)私募產(chǎn)品的認購起點，即最低認購額為100萬，部分大牌私募的認購起點為200-2000萬元不等。對投資人來說，由于私募單只產(chǎn)品金額較大，手中如果沒有200、300萬的金融資產(chǎn)，并不適合購買私募。另外，在選擇產(chǎn)品時，如果有300萬準備投入私募，如果不是對某家私募有特別的偏好，相對于購買一個300萬門檻的基金，不如拆開來投兩三家私募會比較好，這樣相對來說可以分散風(fēng)險。

2、投資期限

信托產(chǎn)品一般都有固定的運營期限，但是陽光私募基金和一般的信托產(chǎn)品不同，通常不設(shè)定固定的存續(xù)期限，只要不觸及終止條款，產(chǎn)品是會長期運行的。

3、受益人規(guī)定

和其他類型的信托產(chǎn)品相比，陽光私募基金在受益人的規(guī)定上有特殊之處：分為“一般受益人”和“特定受益人”。其中一般受益人是指投資者自己，特定收益人是指作為投資顧問的私募基金管理公司。此條款的設(shè)計是為了實現(xiàn)陽光私募基金的超額業(yè)績分成。在信托產(chǎn)品給投資者帶來超額收益的前提下，私募基金管理公司可以和投資者共享一定比例的收益，這也是私募基金公司最大的收入來源。

4、單位凈值計算

和公募基金一樣，陽光私募基金也有一個單位凈值，投資者按照該單位凈值來購買和贖回私募基金。陽光私募基金凈值的計算公式=(信托計劃資產(chǎn)總值-固定信托報酬-保管費-投資顧問管理費-浮動信托報酬-特定信托計劃利益)/信托單位總份數(shù)。

需要注意的是，私募基金管理公司和信托公司在同一時間公布的同一個產(chǎn)品的凈值，是可能存在差別的，區(qū)別就在于是否將相關(guān)的費用扣除。信托公司公布的凈值一定是已經(jīng)扣除了相關(guān)費用的、可供投資者交易的凈值。

5、認購費用

按照合同規(guī)定，投資者在認購陽光私募基金產(chǎn)品時，需要交納一定比例的認購費用。認購費主要用于市場推廣、銷售、注冊、登記等基金募集期間發(fā)生的各項費用。認購費通常為投資者承諾出資金額的1%-3%，如私募基金的認購最低限額是100萬元，認購費率是1%，則投資者認購的實際起點金額是101萬元。

6、封閉期

和公募基金不同，通常大多數(shù)陽光私募基金均設(shè)有一個封閉期，在封閉期過后每月會設(shè)定一個產(chǎn)品開放日。需要注意的是，此處的封閉期不是通常意義上的公募基金首次發(fā)行、正式成立后的封閉期，而是指投資者自己購買私募基金后，有一個最短的持有期限制，這和該私募基金成立的時間長短沒有關(guān)系。

私募基金封閉期的長短會在合同內(nèi)寫明，通常是3個月、6個月或者1年。在封閉期內(nèi)，無論私募基金的業(yè)績是上漲還是下跌，投資者都不能申購或贖回。

除了“封閉期”的約定之外，有些陽光私募基金還會設(shè)定一個準封閉期，它是指在過了封閉期之后的又一段期間。過了封閉期，投資者是可以每月賣出一次產(chǎn)品了。但如果還有一個準封閉期，投資者在此期間賣出產(chǎn)品，還會涉及贖回費用，一般費率為3%。

7、巨額贖回

巨額贖回條款是指在私募基金的單個開放日，若私募基金的凈贖回份額超過了上一個開放日基金總份額的10%，則會觸發(fā)巨額贖回條款。

出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理人可以根據(jù)私募基金當(dāng)時的資產(chǎn)狀況決定采取全額贖回或者延期劃付。

(1)全額贖回

當(dāng)基金管理人認為有能力支付超過10%份額的贖回申請時，則按正常贖回程序執(zhí)行。

(2)延期劃付

當(dāng)基金管理人認為支付超過10%份額的贖回申請有困難，或認為支付贖回申請而進行的財產(chǎn)變現(xiàn)可能會對基金資產(chǎn)凈值造成較大波動時，基金管理人可在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額的10%的前提下，對其余的贖回申請延期辦理。

8、投資運用的規(guī)定

投資運用條款主要是對私募基金管理人的投資行為給予一定的約束，建議可重點關(guān)注“投資于1家上市公司股票的金額不得超過信托資產(chǎn)規(guī)模的比例”的條款。該比例一般為10%、20%和30%。投資的股票越集中，該基金的風(fēng)險收益水平就越高。這視投資者的風(fēng)險承擔(dān)能力而定。如果投資者愿意承擔(dān)投資集中的高風(fēng)險，也希望獲取集中投資的高收益，則選擇30%會更適合。但是如果投資者不愿意冒太大的投資風(fēng)險，那么10%會更合適一些。

9、費用

費用條款涉及3個收取費用方，分別是信托公司、保管銀行和私募基金管理公司。

信托公司收取2部分費用：一是固定信托報酬，無論基金運行業(yè)績?nèi)绾味紩杖　６歉有磐袌蟪?，只有在基金業(yè)績很好，基金凈值創(chuàng)出新高的前提下，對新增加的部分收取一定比例的收益。兩種費用都是按月收取。

保管銀行是無論基金運作的業(yè)績?nèi)绾危紩罁?jù)私募基金每個月開放日的資產(chǎn)規(guī)模收取一定比例的保管費用。

私募基金管理公司收取的費用和信托公司類似，也分為2個部分。一是固定收取的投資顧問管理費，二是為可能會收取的超額業(yè)績報酬。

10、風(fēng)險共擔(dān)規(guī)定

為了約束私募基金管理公司，私募基金管理人要拿出自有或關(guān)聯(lián)資金購買自己作為投資顧問的信托產(chǎn)品，從而形成利益捆綁，以在一定程度上體現(xiàn)共享收益，共擔(dān)風(fēng)險的特征。

11、基金分紅

陽光私募基金分紅與否是由信托公司和私募基金管理公司共同商定的，投資者并沒有參與決策的權(quán)利。此外，與公募基金不同，公募基金的投資者可以自由選擇現(xiàn)金分紅或份額再投資，而大部分的陽光私募基金會在合同中明確規(guī)定分紅的方式只有份額再投資一種。

12、風(fēng)險揭示

陽光私募基金屬于高風(fēng)險高回報的投資類型。在合同中，一般會將投資的風(fēng)險進行列示，提醒投資者注意。

一般來說，投資者應(yīng)主要關(guān)注2個方面的風(fēng)險：一是管理風(fēng)險，即私募基金管理公司在投資管理方面存在不足，不能給投資者帶來理想的投資回報的風(fēng)險。二是委托人風(fēng)險，即由于投資者自己本身沒有考慮好資金的整體安排而導(dǎo)致的風(fēng)險。陽光私募基金的投資門檻以100萬元為認購起點，投資者一定要慎重選擇。

小結(jié)：

優(yōu)秀的陽光私募基金，確實能夠為投資者賺取長期穩(wěn)定的投資回報，但由于目前市場上陽光私募基金產(chǎn)品良莠不齊，優(yōu)選出好的產(chǎn)品確實是個難題。建議投資者在購買前應(yīng)多花工夫鑒別和挑選優(yōu)秀的私募基金產(chǎn)品。

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