3月5日，中國(guó)十二屆人大五次會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告的“積極穩(wěn)妥去杠桿”中，對(duì)“推進(jìn)資產(chǎn)證券化”這一去杠桿路徑進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。中國(guó)高層對(duì)資產(chǎn)證券化的重視已從“探索”升格為“推進(jìn)”，功能寄托也從單純的基礎(chǔ)設(shè)施融資化身為“去杠桿”的方法之一。

中國(guó)最初的“去杠桿”主要寄希望于債轉(zhuǎn)股。鑒于中國(guó)金融市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，利率的市場(chǎng)化程度也不高，國(guó)有企業(yè)大多是重資產(chǎn)，實(shí)施債轉(zhuǎn)股，也只是轉(zhuǎn)嫁困難，似乎不是最佳選擇。前幾年市場(chǎng)利率化不明顯，中國(guó)出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱，股票熱，人們把存款轉(zhuǎn)成投資股票，專程投資房地產(chǎn)，把房地產(chǎn)當(dāng)作儲(chǔ)蓄，當(dāng)作一種投資選擇，造成股票不合理的過熱。中國(guó)去杠桿，開始借鑒歐美的一些經(jīng)驗(yàn)，尋求多種方向，鼓勵(lì)創(chuàng)新，進(jìn)一步發(fā)展資產(chǎn)證券化。

美國(guó)資產(chǎn)證券化有著自己成熟的系統(tǒng)，據(jù)一家將業(yè)務(wù)拓展至中國(guó)境內(nèi)，名為好事達(dá)投資基金管理公司（以下簡(jiǎn)稱好事達(dá)，英文名Allstate）的SPV負(fù)責(zé)人介紹，美國(guó)遭遇金融危機(jī)后能夠快速回升，主要得益于完全開放和市場(chǎng)化的利率，造就了發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，可以迅速去杠桿，去庫(kù)存，把重資產(chǎn)轉(zhuǎn)成輕資產(chǎn)，輕裝上陣，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。

好事達(dá)（Allstate）負(fù)責(zé)人還表示，中國(guó)利率市場(chǎng)化發(fā)展在近兩年表現(xiàn)非常明顯，主要體現(xiàn)在中國(guó)境內(nèi)銀行的貸款逐漸向公司債的方向轉(zhuǎn)化，銀行的存款逐漸向理財(cái)?shù)姆较蜣D(zhuǎn)化。貸款向公司債方向轉(zhuǎn)化，促使企業(yè)債、公司債市場(chǎng)得到迅速發(fā)展；存款向理財(cái)方向轉(zhuǎn)化，對(duì)基金業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，為重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)化產(chǎn)生重要作用。這一趨勢(shì)讓人們充分認(rèn)識(shí)到利率市場(chǎng)化對(duì)中國(guó)金融行業(yè)的重要作用，結(jié)合當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)，中國(guó)對(duì)資產(chǎn)證券化的重視從“探索”升格為“推進(jìn)”，對(duì)其的“去杠桿”作用寄予厚望。

作為資產(chǎn)證券化專業(yè)機(jī)構(gòu)，好事達(dá)（Allstate）認(rèn)為，在中國(guó)政府的積極推進(jìn)下，通過在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中去杠桿去產(chǎn)能，改變過去的行政辦法，通過市場(chǎng)的辦法做金融，中國(guó)的資產(chǎn)證券化完全可以做得更好。好事達(dá)（Allstate）分析，中國(guó)的資產(chǎn)證券化，如果從原來(lái)的政府推動(dòng)，變成民間社會(huì)組織、市場(chǎng)，甚至國(guó)內(nèi)國(guó)外合作，共同推動(dòng)這個(gè)事業(yè)發(fā)展，將非常有前途，去杠桿效果將更加顯著。

中國(guó)兩會(huì)落幕，資產(chǎn)證券化被寄予更高的期望，并在政策、監(jiān)管等方面加以規(guī)范和引導(dǎo)，中國(guó)資產(chǎn)證券化將在不久的將來(lái)迎來(lái)發(fā)展春天，這也是好事達(dá)（Allstate）等國(guó)外企業(yè)漂洋過海來(lái)華發(fā)展的重要原因之一。

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