從放貸主體的牌照角度考慮，現(xiàn)有國內金融政策條件下，允許從事貸款的金融牌照有銀行、信托公司、消費金融公司、網絡小貸、地方小貸公司等，但獲取牌照對于大部分P2P網貸及現(xiàn)金貸公司來說并非易事。

隨著銀監(jiān)會等中央部委發(fā)布的《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》規(guī)定了網貸機構的最高貸款限額，即對于同一自然人的不超過20萬，對于法人等組織不應超過100萬，其所強調的是網貸機構應避免大額信貸集中風險，而應遵守小額普惠金融的基調。

一聲令下后，無論各大網貸機構情愿或不情愿，一律或進行合規(guī)整改，或進行變相轉型。

與此同時，處在互聯(lián)網金融另一頭的現(xiàn)金貸卻似乎耍得風生水起。

現(xiàn)金貸主要指主要利用互聯(lián)網線上渠道進行獲客、信用審查風控并線上發(fā)放的無場景、無指定用途、無抵押的小額貸款。

國外現(xiàn)金貸的典型代表是Payday Loan。而對于國內，有研究數(shù)據(jù)表明，可能高達有50%的人口無法通過銀行等傳統(tǒng)信貸渠道獲得貸款等金融服務，集中于城市藍領、學生和部分白領人群，而此類人群正是現(xiàn)金貸的受眾對象。

根據(jù)估測，目前整個現(xiàn)金貸行業(yè)的規(guī)模約在6000到10000億元之間。

如此大的一塊蛋糕，無法不引得轉型期的P2P平臺予以關注。甚至不乏一些大平臺，包括陸金所、宜人貸、信而富、拍拍貸等。

當然，現(xiàn)金貸行業(yè)的高額利息帶來的高利潤也是重要的吸引力之一。

但眾所周知，P2P網貸機構被銀監(jiān)會的管理暫行辦法定義為“網絡借貸信息中介平臺”，那么作為中介平臺，首當其沖的第一監(jiān)管合規(guī)紅線就是不能夠自行發(fā)放貸款。因此，P2P網貸機構從事現(xiàn)金貸業(yè)務一般要另設主體以便規(guī)避合規(guī)風險，同時也可解決經營風險隔離的問題。

從放貸主體的牌照角度考慮，現(xiàn)有國內金融政策條件下，允許從事貸款的金融牌照有銀行、信托公司、消費金融公司、網絡小貸、地方小貸公司等，但獲取牌照對于大部分P2P網貸及現(xiàn)金貸公司來說并非易事。

雖然業(yè)內也有P2P網貸機構參股、控股城商行、農商行的案例（然而近期各地金融監(jiān)管部門均有要求參股銀行的P2P退股的口頭通知，此事在本文不是重點，暫不贅述），因此，據(jù)我們所觀察，專業(yè)放貸人模式是很多現(xiàn)金貸公司放貸主體的選擇。

該專業(yè)放貸自然人一般是現(xiàn)金貸公司的法定代表人或高管、或員工。P2P網貸從事現(xiàn)金貸業(yè)務，一般通過下述幾種交易結構模式完成。

1、直接合作結構模式

該類結構模式的合規(guī)風險主要有：

1）因專業(yè)放貸人、現(xiàn)金貸公司均與P2P網貸機構有直接關聯(lián)關系，因此涉嫌違反“變相自融”和“間接歸集出借人資金”的規(guī)定。

2）此模式操作不當甚至易引發(fā)“非法集資”的刑事風險。

3）專業(yè)放貸人目前雖可操作，但不符合放貸牌照化的未來趨勢。

2、委托貸款結構模式

該類結構模式的合規(guī)風險主要有：

1）本質上來說，這是P2P機構與專業(yè)放貸人直接合作模式的變形，因此依然存在自融和歸集資金的風險問題。

2）雖然現(xiàn)金貸公司與專業(yè)放貸人之間是委托貸款關系，但對外的合同表現(xiàn)形式來說，該債權應該屬于專業(yè)放貸人，因此現(xiàn)金貸公司將此債權放至P2P機構上作為資產進行轉讓的資格存疑。

綜上，P2P網貸機構轉型經營現(xiàn)金貸業(yè)務除了傳統(tǒng)的風控、信用審核風險外，產品的結構設計是否合規(guī)也是重大風險之一。特別是對于規(guī)模較大且即將要“持牌”備案的P2P網貸機構來說，為了某幾款不合規(guī)的現(xiàn)金貸產品，耽誤了首批備案的紅利期，恐怕是得不償失。

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